事件：星球石墨髮 布2022 年年報，公司全年實現營業收入6.51 億元，同比增長26.57%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.42 億元，同比增長16.28%。
點評：
公司深耕石墨設備行業多年，技術水平處於領先地位。目前，公司主營業務爲石墨設備的研發、生產、銷售及維保服務，主要產品爲石墨合成爐、石墨換熱器、石墨反應塔器等各型號石墨設備、配套系統及相關配件，產品主要應用於化工企業生產中合成、解析、換熱等過程。在石墨原材料生產方面，公司開展了特種石墨原材料生產技術的研發，提高了石墨的機械強度和導熱性。在石墨換熱器方面，公司開展了高性能石墨列管式換熱器製備技術的研發，能夠有效提升下游應用領域的生產效率。
在塔器工藝方面，公司開展多項石墨塔器工藝的研發，進一步提高裝置強度，實現環保效果優化提升。
公司致力於向上遊原材料端進行拓展。公司作爲石墨設備製造商，石墨原材料是公司主要採購對象。由於石墨設備的生產質量與原材料的處理工藝達標情況息息相關，公司將致力於業務向原材料端延伸，以更好地集成材料的技術優勢及成本優勢。公司子公司內蒙古新材料投資了兩萬噸特種與化工專用石墨建設項目，其中包括煅燒、成型、焙燒、浸漬、石墨化等全套工序，目前正在全力推進石墨原材料生產項目的建設，該項目預計於2023 年建成。
公司發行可轉債募集資金進行相關項目建設。2022 年10 月，公司公告將發行可轉換債券募集資金並用於高性能石墨列管式換熱器及石墨管道產業化項目、鋰電池負極材料用石墨匣鉢及箱體智能製造項目的建設，擴充高性能石墨列管式換熱器的產能，並向鋰電池負極材料用石墨匣鉢和箱體領域進行佈局。
投資建議與評級：預計2023-2025 年公司營業收入爲7.64/8.93/10.58 億元，歸母淨利潤分別爲1.93/2.41/3.12 億元，對應EPS 分別爲2.61/3.25/4.22元。公司深耕石墨設備行業多年，技術優勢明顯，未來隨着石墨原材料項目及募資項目的逐步投產，公司盈利能力有望進一步增強，給予公司“買入”評級。
風險提示：石墨原材料生產項目建設進度不及預期的風險；公司各類石墨設備需求不及預期的風險；原材料供給及市場價格波動的風險；業績預測和估值判斷不及預期的風險。