2023Q1 營收同比增長1.79%，歸母淨利潤同比提升5.25%。公司2023Q1實現營業收入6.55 億元，同比+1.79%；歸母淨利潤0.31 億元，同比+5.25%；扣非淨利潤0.29 億元，同比+22.06%；基本每股收益爲0.01 元，與去年同期持平。
費用率控制良好，盈利能力保持穩健。公司2023Q1 毛利率爲37.27%，同比+0.98pct；費用端，2023Q1 費用率爲33.03%，同比+0.19pct，其中銷售費用率/管理費用率/研發費用率/財務費用率分別爲22.70%/8.21%/1.11%/1.01%，同比分別-0.66pct/+0.90pct/+0.18pct/ -0.23pct。2023Q1 公司淨利率爲4.76%，同比-0.05pct。
HOdo 男裝營收增長，線上渠道業績表現良好。分品牌來看，公司HOdo 男裝/ 貼牌加工服裝分別實現營收4.86 億元/1.32 億元， 同比+22.63%/-39.23%；毛利率爲46.53%/7.59%，同比-6.95pct/-0.41pct。分渠道來看， 公司線上/線下分別實現營收1.58 億元/4.61 億元， 同比+4.38%/-0.52%；毛利率爲51.45%/33.65%，同比+5.08pct/-0.75pct。
經營活動現金流量淨額增加，存貨週轉速度減慢。現金流方面，2023Q1 年公司經營活動產生的現金流量淨額爲0.07 億元，同比+105.96%，主要是公司加大資金回款力度後銷售回款的增加。2023Q1 年公司存貨爲1.92 億元，同比+49.21%；存貨週轉天數爲37.70 天，同比增加11.11 天，存貨週轉速度減慢。
擬向特定對象發行股票募集資金，彰顯發展信心。公司擬向特定對象發行股票募集資金，發行股票數量不超過3.8 億股（含本數），募集資金總額不超過11.8 億元（含本數），扣除發行費用後擬用於建設紅豆品牌體驗店升級改造項目、紅豆品牌電商中心建設項目、紅豆品牌設計研發中心建設項目以及補充流動資金。2023 年4 月10 日，上述向特定對象發行股票申請已獲得上海證券交易所受理。
持續拓展服裝業務，加碼佈局新能源賽道。基於業務發展需要，公司以自有資金出資設立全資子公司無錫紅豆服飾科技有限公司，註冊資本爲100 萬元，現已完成工商設立登記手續；公司控股子公司無錫紅日風能科技有限公司參 與出資設立了無錫包風壹號新能源有限公司，註冊資本5 億元，其中無錫紅日風能科技有限公司認繳出資1000 萬元，持股比例2%，現已完成工商設立登記手續。
投資建議：公司擁有65 年品牌歷史，厚積薄發，當前聚焦經典舒適男裝戰略，加大產品自主研發並打造全方位舒適的新形象，以極致產品滿足廣大消費者對舒適男裝產品的需求。公司積極進行渠道升級，盈利能力有所提升，未來線上化有望持續發力，公司仍有較大發展空間。預測公司2023-2025 年EPS分別爲0.04 元、0.07 元、0.09 元，對應PE 分別爲74X、50X、39X，維持“增持”的投資評級。
風險提示：市場需求變化的風險，產品研發的風險，運營管理的風險，行業競爭加劇的風險。