事件：
公司於2023 年4 月20 日收盤後發佈《2022 年年度報告》。
點評：
行業需求持續向好，收入與利潤實現穩健增長受益於礦山行業政策促進以及煤炭企業整體經濟效益持續好轉，客戶的採購需求持續增長，公司2022 年實現營業總收入3.76 億元，同比增長21.53%；實現歸母淨利潤3734.94 萬元，同比增長27.80%。分產品看，礦山產品實現收入3.37 億元，同比增長30.19%；市政產品實現收入0.08億元，同比下降22.19%；環保產品實現收入0.21 億元，同比下降42.09%。
礦山行業對信息化的投資需求持續旺盛，公司智慧礦山業務充分受益近年來，國家高度重視煤礦信息化的建設，陸續發佈了相關行業政策以及提供中央預算資金以持續引導、支持礦山的智能化建設，礦山企業對信息化建設的需求持續上升。隨着煤礦企業在智能化建設方面不斷取得突破，經濟效益顯著提升，國家將非煤礦山逐步納入智能化建設整體規劃中，從而形成了當下礦山業務信息化投資需求持續旺盛的局面。公司經過20 年的行業經驗積累，在礦用安全專用設備和系統等方面已擁有了一定的市場佔有率和品牌影響力，陸續爲國家能源集團、陝煤集團、中煤集團、紫金礦業等千餘家客戶提供智能化安全生產服務。公司自2015 年開始探索智慧/智能礦山的建設之路，通過近幾年的典型項目實施和技術積累，已形成了一系列智能礦井、智慧礦山、智慧礦區等綜合解決方案。
掌握關鍵核心技術，持續推進產品迭代
公司已掌握專業化運行於礦山場景的智能傳感器技術、智能分站技術、礦用電源技術、基於“4G+5G+wifi+有線”的融合通訊技術、5G 及F5G 高速網絡傳輸技術、AI 視頻分析技術、智能瓦斯抽採技術、智能通風技術、智能輔助運輸技術、人員車輛設備精確定位技術、單基站實現二維精確定位技術（應用於洗煤廠、化工園區、露天礦井等特殊複雜場景）、礦井廢水處理技術、綜合自動化技術、智能化礦山綜合管控平臺技術等20 餘項核心關鍵技術。2022 年，公司聚焦成熟的技術和產品，結合市場的新規則與新需求，不斷迭代相關技術，優化相關產品，並持續推進小安易聯工業互聯網操作系統升級改造和國產化適配認證工作，不斷提高礦山智能化整體技術解決方案的設計、實施與交付能力，推動生態合作伙伴建設。
盈利預測與投資建議
公司憑藉紮實的礦山產品及銷售服務能力，在智慧礦山新賽道中形成先發優勢，未來持續成長空間較爲廣闊。預測公司2023-2025 年的營業收入爲6.04、9.21、13.25 億元，歸母淨利潤爲0.86、1.38、2.13 億元，EPS 爲0.46、0.73、1.13 元/股，對應的PE 爲46.44、28.96、18.73 倍。過去三年，公司PE TTM 主要運行在55-125 倍之間，考慮到公司的成長性和行業未來的景氣度，維持“買入”評級。
風險提示
新應用領域市場開拓的風險；技術創新失敗的風險；應收賬款發生壞賬的風險。