建银国际发研报指，由于对市场情绪转变预期提升，A/H股券商指数小幅回升，年初至今分别上涨8%/7%，跑赢MSCI中国指数4%。然而，自2022年11月以来，该行业的表现落后于MSCI中国25%/4%。

对于券商板块，该行更看好具有健全的业务平台、与竞争对手区分的特色品牌能力、更好的交易流动性、以及对股权资本筹集的紧迫性较低的券商股份。除了中信证券和中金公司之外，该行的目标价均反映，当前大部分券商股份已在22年上半年恢复至正常股价水平。该行仍将国泰君安和申万宏源(06806)的A/H股从"跑赢大市"下调至"中性"，主因经营趋势低迷（尤其是利润率前景）以及股权融资的可能性。

此外，预计A股市场活动将缓慢复苏，将23财年的ADT预测从10000亿元人民币下调至9500亿元人民币。预计在22财年远逊预期的运营表现之后，券商盈利将逐步复苏；但料除中信证券(06030)和华泰证券(06886)以外，覆盖范围内的其余券商股份的23财年盈利仍将远低于21财年水平，其中海通证券(06837)、招商证券(06099)和申万宏源(06806)甚至将逊于20财年水平。预计在未来12-24个月内将有更多的股权融资情况，特别是来自国泰君安(02611)、申万宏源和中国银河(06881)。

该行予部分券商港股目标价与评级为：