华泰证券发研报指，京能清洁能源(00579)2022年实现营收人民币200亿元，同比+7%，归母净利为人民币28亿元，同比+13%，与该行预测一致。2022年京能新增风电装机956MW、光伏装机319MW；公司派息比例同比升12个百分点至35%，对应股息率7.4%。

该行预计2023-2025年归母净利为人民币34/42/50亿元（前值：人民币34/41/-亿元），调整BPS预测至人民币3.74/4.06/4.46元（前值：人民币4.11/4.48/-元）。该行将目标价下调至2.55港元，对应2023年0.6倍PB（前值：2.62港元），较Wind一致预期可比均值折让0.27倍，因公司23-24年归母净利CAGR（20%）低于可比均值（35%）。公司具备低估值、高股息的显著特征，长期价值有望释放，维持“买入”。

该行续指，京能的绿电经营利润占比已由2017年的38%大幅提升至2022年的70%，随着风光装机容量的增长、未来利润占比仍有上升空间，公司已成为明确的绿电标的。公司当前股价对应23年4倍PE、0.44倍PB，估值显著低于港股绿电同行。但公司维持稳定向上的派息政策，2022年派息比例提升至35%、股息率达到7.4%，均好于同行。