交银国际发研报指，中证金融宣布下调证券公司保证金比例，应缴保证金合计减少301亿元人民币，降幅达65%。

中证金融对于转融通业务的保证金比例要求进一步细化，优质券商保证金比例显著降低。该行预计两融业务市场份额领先的头部券商如中信、华泰相对受益。本次差异化降低保证金比例要求，延续了此前的政策方向。中证金融还降低科创板做市借券保证金要求，有利于推动做市业务发展。

交银维持行业同步评级。包括两融业务和做市业务在内的资本中介业务是券商业务发展和资金投入的重点领域，具有强大资本实力和优质机构客户基础的头部券商竞争优势明显，而且监管机构精细化、差异化的监管导向将进一步强化头部券商的优势。维持中信（6030HK）、中信建投（6066HK）、中金（3908HK）和华泰（6886HK）的买入评级。