業績摘要：公司2022 年實現營收1280 萬元，同比+1270 萬元（主要爲新加坡依拉環素和Trodelvy 銷售貢獻）；歸母淨利潤-2.47 億元。
Trodelvy（TROP2-ADC）於2022 年6 月中國獲批，8 月權益授回Gilead，首付款已錄得，未來1.75 億監管及商業化里程碑，將極大充足公司現金流，聚集其他重點產品開發。
依拉環素（Xerava）2023M3 中國獲批，用於治療難治性腹腔內感染（cIAI），預計2023Q3 啓動中國商業化。Xerava 是一種全合成含氟四環素類靜脈注射抗生素，用於治療革蘭氏陰性菌、革蘭氏陽性菌、厭氧菌等多重耐藥菌的感染。
Nefecon（耐賦康）已於2022 年提交NDA 獲受理，用於治療IgA 腎病，預計2023 年內獲批上市。Nefecon 是新型口服靶向布地奈德遲釋膠囊。其全球3 期臨床NefIgArd 兩年研究取得頂線結果：UPCR -31%，已讀出2 年eGFR 數據，延緩腎功能降低證據明確。
mRNA 疫苗生產設施22M12 運營試產，符合GMP 標準，設計mRNA 疫苗年產能7 億劑。mRNA 新冠疫苗PTX-COVID19-B 22M10 發佈2 期臨床結果，抗體對比非劣於Comirnaty。mRNA 狂犬病疫苗已完成臨床前概念驗證，後續多種傳染病疫苗、癌症疫苗臨床前開發中。
盈利預測與評級：預計2023-2025 年營收分別爲4.52/6.04/15.74 億元，同比增長3433%/33.7%/160.5%。歸母淨利潤-4.10/-2.45/2.46 億元。考慮公司創新藥商業化符合預期，mRNA 管線積極推進中，給予“增持”評級。
風險提示：已上市產品銷售不及預期；創新藥研發失敗風險。