智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，維持匯量科技(01860)“買入”評級，認爲其有望長期受益於國內互聯網出海趨勢及品類拓展帶來的業績增長，目標價6港元。公司2022年收入符合預期(yoy+18%)，利潤同比轉盈。展望2023年，隨着宏觀環境的好轉，以及聚焦投放效率的提升和新產品架構的推出，該行預計其業績增長有望重回快車道，而AI快速發展也有望進一步打開效率優化和市場擴容空間。
報告中稱，分業務看，廣告科技板塊：2022年Mintegral實現收入8.3億，同比增長43.5%。得益於領先的效率優勢和規模效應，Mintegral收入規模穩健增長。Ad-tech板塊實現毛利1.7億美元，毛利率爲19.1%(yoy+3.2pcts)。公司今年將聚焦對ROAS的優化，基於Mintegral投放效率優勢，以及在2022年加大研發投入和系統架構升級所帶來的算法模型迭代速度的提升，疊加外部環境轉好及中國廠商出海的大趨勢，有望進一步釋放廣告科技板塊的增長動能。
營銷科技板塊：收入快速增長，協同能力不斷強化。2022年，Mar-tech板塊收入貢獻(淨收入口徑)達5.6%(yoy+3.9pcts)，GA/熱力引擎業務實現收入1.4/11.2百萬美元(yoy+56%/+632%);Mar-tech板塊實現毛利潤8527萬美元，毛利率爲67.7%。隨着熱雲數據與公司整合的完成以及產品服務的升級，Mar-tech板塊與Ad-tech的協同效應有望強化，廣告投放和數據分析的閉環有望進一步完善，從而共同推動業績增長。
該行提到，從短期來看，出海仍然是公司業績增長的重要驅動。目前，匯量科技在海外已經積累了深厚的流量優勢，2022年，按累計觸達設備數計算，96.1%的流量貢獻來自海外。2023Q2新產品開始在海外拓展，有望成爲公司業績增長的有力驅動。中長期看，隨着AI加速產業落地，大語言模型有望與公司的垂類行業模型深度結合，帶來運營成本和研發效率的提升，從而進一步帶來市場空間的擴容。公司也將在硅谷開設小型研發中心，通過鏈接本地資源加速大模型項目的推進。