交银国际发研报指,京能2022年净利润同比上升12.6%至28.4亿元(人民币,下同),高于该行预期4.1%。去年公司一共得到约15亿元的补贴款,使公司2022年的净负债/总权益比同比下降8个百分点。公司大幅提高分红比例至35%(2021年为23%),每股分红大增71%至0.12元。
管理层表示在十四五期间公司规划新增装机15吉瓦(风/光约为7吉瓦/8吉瓦)。该行预测公司将在2023-25年间每年新增装机3.0/3.5/4.2吉瓦,2023-25年间资本开支约为300亿元,预期净负债/总权益比仍会进一步上升。
在公司加速推进新增装机下,该行预期2022-25年间每股盈利复合增长率达14%。同时该行预期公司2023-25年仍将保持0.12元的分红。调整盈利预测后,该行把目标价从2.25港元略为提高至2.31港元。维持买入评级。