交银国际发研报指，大唐新能源公布的22财年净利润（29亿元人民币，同比+94%）大幅高于预期（高于市场预期/该行的估计26%/51%）。剔除一次性项目，核心净利润应同比增长约18%至25.5亿元，主因是财务费用减少。

管理层的产能扩张计划是到2025年底达到40吉瓦（到2022年底仅为14吉瓦），而26吉瓦的增量产能可能部分来自母公司的并购或资产注入。该行认为，这预示大唐计划2023-25年并购约8-10吉瓦的目标，而第一步可能是在今年并购1.5吉瓦。

鉴于22财年的高基数，该行预计2022-25年期间每股收益复合年增长率将放缓至约10%。因此，该行将估值基准下调至8倍远期市盈率（5年平均水平+1标准差），并将目标价从3.55港元调整至3.52港元。维持买入评级。