業績大幅增長扭虧爲盈
2022 年公司實現營收額達人民幣37.45 億元人民幣，同比增長309.83%，扭虧爲盈實現歸母淨利潤0.77 億元，較去年同期增加6.64 億元人民幣，主要由於國內疫情緩解、人員流動及日常社交活動日趨正常化，終端醫療機構人流量、診療及藥品銷售呈恢復態勢。
可威全面爆發，丙肝產品進入醫保，糖尿病板塊蓄勢待發2022 年可威引來全面爆發，全年銷售額（顆粒+膠囊）30.93 億元人民幣，同比增長457.66%，其中可威顆粒貢獻25.85 億元，同比+450.64%，可威膠囊貢獻5.08 億元，同比+496.36%。渠道方面，可威作爲公司核心產品，醫院端銷售佔比60%左右，二級和三級醫院覆蓋率分別達到了70%和76%，奧司他韋產品在國內抗流感治療領域取得領先地位。公司4 款胰島素產品獲批上市，投入大量精力完成入院和上量工作，以甘精胰島素爲例，從一季度的13600 支發貨量增長至三季度的65560 支和四季度的67300 支，截至目前已開發終端醫院1934 家。磷酸依米他韋成功進入醫保，僅2022 年1月至7 月銷售額從9 萬元增長至563 萬元，月度CAGR=98%，目前只在部分省份起量。內分泌及代謝藥物爾同舒（苯溴馬隆片）實現銷售額0.98 億元，同比增長27.6%，抗感染藥物克拉黴素片實現31.54%的快速增長，心血管藥物歐美寧（替米沙坦片）和奧美沙坦酯片分別實現0.63 和0.44 億元銷售額，同比增長19.14%和26.65%。目前公司銷售40 種醫藥產品，與九州通醫療簽署戰略合作協議，授權九州通爲期三年在中國大陸地區，以OTC 渠道銷售可威的獨家總代理權，也與北京凱因科技簽署“消除丙肝”戰略合作協議。
行業領先研究院全力支持，針對高價值產品進行商業化糖尿病方面，目前榮格列淨進入臨床III 期，利拉魯肽等待遞交上市申請，HEC88473 同步開展中國和澳大利亞I 期臨床，準備申報美國臨床試驗，口服降糖藥預計2023 年申報上市。丙肝方面，安泰他韋/英強布韋是本土首個原研的全基因型組合方案，正在進行臨床III 期，具有能治療所有患者、無需篩查基因型、肝臟安全性高及不受基線耐藥影響的優點，預計2023 年年底申報上市。其他新藥中，抗腫瘤的萊洛替尼和克立福替尼均已進入臨床三期，甲磺酸莫非賽和德谷胰島素也正進行臨床III 期。
我們的觀點
2023 年開年進入甲流高發期，磷酸奧司他韋有望在今年迎來歷史突破，看好2023 年東陽光藥收入持續增長的態勢，目前市值僅71 億港元，還沒有充分反應今年可威銷售大幅增長帶來利潤的高速增長，建議積極關注。