核心观点：

同样的经济环境，同样的行业机会，为什么中原建业的业绩表现与绿城管理完全不同？

我们认为，应当归因于两种不同的企业基因或者愿景。

我们无法简单地通过2022 年的业绩表现去评价企业的优劣，只能说2022 年的业绩确实展现了两种模式的优势和劣势。

展望未来，我们倾向于认为中原建业未来有望成长为区域性的代建龙头，在城市合伙人模式的推动下，2023 年开始规模扩张有望显现明显成效。