安信国际发研报指，柠萌影视(09857)是基于丰富版权IP储备，持续创作优质剧集的头部剧集公司。2019-2021年，公司播出的8部版权剧中有6部为高收视率剧集，精品剧比例高达75%，不仅远超行业平均水平，也超过同期前五大竞争对手45.9%的平均水平。精品版权剧业务贡献公司主要收入来源，2021年依靠版权剧授权收入10.51亿元，占总营收84%。按2021年的收入计，公司在所有国内剧集公司中排名第四。2020-2022年影视行业受内容监管较为严格，加之疫情扰动，公司收入端有所下滑，但经调整净利润口径实现持续盈利，经营较为稳健。

展望未来，公司后续精品版权剧及IP储备充足，版权剧业务是核心增长源动力，将以精品内容夯实头部厂牌优势；同时，多样化变现渠道释放发展空间。该行预计公司2022-2024年经调整净利润分别为1.42/3.02/3.57亿元，对应PE为31/15/12倍，对应EPS为0.39/0.84/0.99元，给予公司2023年20倍PE估值，对应目标价为19港元，首次覆盖，给予“买入-A”评级。