交银国际发研报指,2023年政府工作报告提出促进平台经济健康发展,发挥其带动就业创业、拓展消费市场、创新生产模式等作用。该行认为,数字经济战略地位不断提升,随着顶层规划和行业布局加速,预计平台公司增长前景持续。
行业更新:1)外卖:抖音外卖或在2025年达2000-3000亿元人民币的交易规模,对行业影响有限。2)电商:京东百亿补贴上线,预计财务影响有限,补贴对行业格局影响小。维持偏好:拼多多>阿里>京东。3)游戏:1-2月腾讯/网易内地手游流水同比增1%/5%。新游上线加速,市场有望逐季回暖。
投资启示:受2022年4季度业绩压力、1季度季节性因素扰动,互联网公司股价短期仍将波动。但随经济恢复上行,数字经济战略地位提升,优质公司将恢复增势。该行估算的最低估值区间仍有效,维持互联网行业领先评级。