大和发研报指，受益于过去3.5个月房地产行业的缓和以及重新开放，华润燃气(01193)股价已反弹22%。该行认为市场已反映天然气销量恢复和2023年胜预期连接情况。而具该行行业调查，2022年第四季度天然气销量疲软，今年首两月天然气销量同比增幅仅为中等个位数。该行天然气销量增长或逊市场预期，故将公司2022年的天然气销量增长预测从9%下调至8%，2023年的增长预测从12%下调至11%，且仍具下行空间。

该行续指，中国城市燃气协会信函中暴露的主要行业担忧并未完全反映在价格中，包括合同量确认延迟、居民燃气价格调整不力、全国成本转嫁机制执行不力等。该行对于2023年城市燃气行业持谨慎态度，并将公司2022/2023年的美元利润率预测下调至每立方米0.49元/0.47元（之前为0.5元/0.48元）且仍具下行空间。该行将2022-24年每股盈测下调约2-4%，以反映运营指标的下调。目标价由27.5港元下调1%至27.2港元，评级从“跑赢大市”下调至“跑输大市”。