中信证券发研报指，复锐医疗科技(01696)背靠复星医药平台，核心附属公司Alma Lasers是全球知名的能量源医美设备企业，2022年上半年贡献公司89%的收入。疫情后可选消费复苏，医美需求触底反弹，看好公司未来长期能量源设备和家用美容仪LMNT销售，并且注射填充业务2024年后有望放量，数字化牙科业务背靠行业龙头有望成为新增量引擎。

对于2022-2024年，预计公司营业收入为3.62/4.52/5.66亿美元，同比增长22.9%/24.9%/25.2%；毛利率受益于新品推出预计有一定的上升，为57.4%/58.4%/58.6%；由于渠道直销化后需增加开拓和管理支出，使销售费用率和管理费用率提升，预计销售费用率为27%/28%/28%；研发费用率维持稳定为7.0%/7.0%/7.0%。预计公司2022/23/24年归母净利润为3.06/3.85/4.82亿港元，对应每股盈利为0.66/0.82/1.03港元，现价对应市盈率为23/18/14倍。考虑到公司依然处于成长期，给予2023年22倍市盈率、0.85倍PEG，对应目标价18港元，首次覆盖给予“买入”评级。