本周四(2 月23 日)有一家主板上市公司“通达创智”询价。
通达创智(001368):公司主要从事体育户外、家居生活、健康护理等消费品的研发、生产和销售,主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室内家居用品、个人护理用品等。公司2020-2022 年分别实现营业收入6.93 亿元/9.50亿元/9.31 亿元,YOY 依次为18.74%/37.23%/-2.01%,三年营业收入的年复合增速16.88% ; 实现归母净利润0.90 亿元/1.31 亿元/1.32 亿元, YOY 依次为118.41%/45.55%/0.22%,三年归母净利润的年复合增速47.15%。根据初步预测,2023 年1-3 月公司实现归母净利润为3,060 万元至3,570 万元,较上年同期变动幅度为-9.10%至6.05%。
投资亮点:1、公司已与迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 等国际知名企业建立了长期、稳定的合作关系;报告期间,合作关系不断持续深化。公司已进入迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 等全球性客户供应链,并建立了紧密的合作关系;报告期间,来自上述客户的合计销售收入占比基本维持在90%以上,是公司业务发展的重要依托。其中,与迪卡侬的合作始于2009 年,与宜家、Wagner 的合作始于2014 年,与YETI 的合作关系始于2016 年;至今均有长达数年的合作历史。随着合作关系的深化,大客户不断加大对公司产品的采购;以迪卡侬和宜家为例,2019 至2022 年1-6 月间公司来自迪卡侬的销售收入分别为2.00 亿元、2.47 亿元、3.00 亿元、1.91 亿元,来自宜家的销售收入分别为1.26 亿元、1.29 亿元、1.92 亿元、1.32 亿元。2、在原有大客户的基础上,公司拓展了云顶信息等新增客户以及新业务领域,有望为公司带来业绩新增量。近两年公司不断加大产品研发,陆续开辟新的业务领域,并逐步拓展了包括云顶信息、宝洁、美的、MERCADONA、Helen 在内等多家知名企业为公司的新增客户。以云顶信息为例,公司于2019 年拓展了健康护理业务,开始为云顶信息提供电动牙刷的生产制造服务,并开发了冲牙器、家用消毒器等健康护理产品;自2020 年起,云顶信息已进入公司前五大客户名单,同时公司对云顶信息销售占其同类产品采购比例上升至90%。此外,培育的战略客户MERCADONA 以及其他新增客户销售也逐步进入稳定放量阶段,有望为公司未来业绩带来一定贡献。3、公司募投项目已提前建设,并实现部分转固,新增产能或较好地提升对客户的供应能力。截至2022 年年底,公司固定资产为4.0 亿元,较2021 年同比增加1.44 亿元;主要系募投项目6#厂房建设工程和石狮基地建设工程提前建设、并部分转固所致。
同行业上市公司对比:国内不存在与公司产品和客户结构完全相同的公司;因此,考虑产品的相似性,选取茶花股份、三柏硕、英派斯为通达创智的可比上市公司。从上述可比公司来看,2021 年平均收入规模为9.57 亿元、可比PS-TTM(算数平均)为3.37X,销售毛利率为23.60%;相较而言,公司的营收规模与销售毛利率均处于同业的中上游水平。
风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
本週四(2 月23 日)有一家主板上市公司“通達創智”詢價。
通達創智(001368):公司主要從事體育戶外、家居生活、健康護理等消費品的研發、生產和銷售,主要產品包括體育用品、戶外休閒用品、家用電動工具、室內家居用品、個人護理用品等。公司2020-2022 年分別實現營業收入6.93 億元/9.50億元/9.31 億元,YOY 依次爲18.74%/37.23%/-2.01%,三年營業收入的年複合增速16.88% ; 實現歸母淨利潤0.90 億元/1.31 億元/1.32 億元, YOY 依次爲118.41%/45.55%/0.22%,三年歸母淨利潤的年複合增速47.15%。根據初步預測,2023 年1-3 月公司實現歸母淨利潤爲3,060 萬元至3,570 萬元,較上年同期變動幅度爲-9.10%至6.05%。
投資亮點:1、公司已與迪卡儂、宜家、Wagner、YETI 等國際知名企業建立了長期、穩定的合作關係;報告期間,合作關係不斷持續深化。公司已進入迪卡儂、宜家、Wagner、YETI 等全球性客戶供應鏈,並建立了緊密的合作關係;報告期間,來自上述客戶的合計銷售收入佔比基本維持在90%以上,是公司業務發展的重要依託。其中,與迪卡儂的合作始於2009 年,與宜家、Wagner 的合作始於2014 年,與YETI 的合作關係始於2016 年;至今均有長達數年的合作歷史。隨着合作關係的深化,大客戶不斷加大對公司產品的採購;以迪卡儂和宜家爲例,2019 至2022 年1-6 月間公司來自迪卡儂的銷售收入分別爲2.00 億元、2.47 億元、3.00 億元、1.91 億元,來自宜家的銷售收入分別爲1.26 億元、1.29 億元、1.92 億元、1.32 億元。2、在原有大客戶的基礎上,公司拓展了雲頂信息等新增客戶以及新業務領域,有望爲公司帶來業績新增量。近兩年公司不斷加大產品研發,陸續開闢新的業務領域,並逐步拓展了包括雲頂信息、寶潔、美的、MERCADONA、Helen 在內等多家知名企業爲公司的新增客戶。以雲頂信息爲例,公司於2019 年拓展了健康護理業務,開始爲雲頂信息提供電動牙刷的生產製造服務,並開發了衝牙器、家用消毒器等健康護理產品;自2020 年起,雲頂信息已進入公司前五大客戶名單,同時公司對雲頂信息銷售佔其同類產品採購比例上升至90%。此外,培育的戰略客戶MERCADONA 以及其他新增客戶銷售也逐步進入穩定放量階段,有望爲公司未來業績帶來一定貢獻。3、公司募投項目已提前建設,並實現部分轉固,新增產能或較好地提升對客戶的供應能力。截至2022 年年底,公司固定資產爲4.0 億元,較2021 年同比增加1.44 億元;主要系募投項目6#廠房建設工程和石獅基地建設工程提前建設、並部分轉固所致。
同行業上市公司對比:國內不存在與公司產品和客戶結構完全相同的公司;因此,考慮產品的相似性,選取茶花股份、三柏碩、英派斯爲通達創智的可比上市公司。從上述可比公司來看,2021 年平均收入規模爲9.57 億元、可比PS-TTM(算數平均)爲3.37X,銷售毛利率爲23.60%;相較而言,公司的營收規模與銷售毛利率均處於同業的中上游水平。
風險提示:已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
