高盛发研报指，三叶草生物-B(02197)近日宣布，配售协议所载全部条件已获达成，且配售事项已于2022年12月13日完成，配售所得款项净额约为5.005亿港元。合共1.28亿股股份已按每股3.95港元的价格配售，占配售后公司已发行股本的9.9%。

基于最新配股事项，该行将2022/23/24年净利润预测微调+0.9%/0.6%/-0.7%以反映净现金的变化。同时将公司基于贴现现金流的估值展期三个月，故将目标价从3.26港元上调3%至3.37港元。该行投资观点和评级没有变化，维持“中性”评级。

主要上行因素：1）中国市场的销量份额和定价好于预期；2)新冠疫苗的长期渗透率更高；3）商业化执行好于预期。主要下行风险：1）实际疫苗推出时间的不确定性；2）疫情后商业化的挑战；3）降价幅度高于预期。