浦银国际发布研究报告指出，云康集团(02325)第三季业务收入同比大涨106%，超市场预期。该行认为，随着国内新冠检测逐渐常态化，短期内新冠检测仍将对公司业绩有较大贡献；而长期内公司的医联体共建业务潜在市场空间巨大，对公司收入贡献见逐渐提升。该行维持公司“买入”评级，并上调2022-24年盈利预测，目标价23.8港元(先前23港元)。

该行指出，公司22年首三季收入同比增长91%至23.3亿(人民币，下同)，其中：1）为医联体提供的检测服务收入同比增长144%；2）诊断外包收入同比增长62%；3）为非医疗机构提供的诊断检测服务同比增长73%。该行将公司2022-24营业收入预测分别上18%/15%/14%。

该行认为，由于各地疫情散发，从最新防控政策来看核酸检测常态化可能仍将在一定时间内持续，新冠检测收入下滑或慢于市场预期，因此该行上调公司2022-24年新冠检测相关收入预测22-25%至18.6亿（同比增长89%）/11.2亿（同比下降40%）/4.6亿（同比下降59%），分别占总收入62%/36%/13%，此后新冠收入将继续逐年下降30%，对总收入贡献最终降至1%以下。但是，考虑到核酸检测价格下行压力，该行也下调2022-24年毛利率1.6-1.7百分点，最终2022-24年归母净利润预测分别上调11%/7%/7%。