根据公告，纽约证券交易所将立即暂停第一高中教育集团的交易并启动退市程序。在美上市的第一高中教育 (FHS.us)目前已停止交易。

一年多时间，第一高中教育市值跌掉97%，从发行时的每股10美元，跌到最新的0.276美元。股价长期低于1美元，是启动退市程序的直接原因。

记者多次致电该公司，电话均无人接听。

启动退市程序

最近一个交易日，第一高中教育一改颓势，反而上涨了23.1%，换手率达到26.59%，最新市值为799万美元。

第一高中教育被暂停交易和启动退市程序，应该是股价长期低于一美元。

早在6月24日，第一高中教育收到美国证监会低股价退市警告。

根据纽交所上市规则，“1美元”股价被称为“合规红线”，若公司连续30个交易日内证券平均收盘价低于1.00美元，将被视为“低于标准”。

公告中，纽交所指出，第一高中教育必须在收到通知后6个月内，将其股价和平均股价恢复到1美元以上。如果在6个月的补救期到期时，未能达到补救期最后一个交易日1美元的收盘价以及补救期最后一个交易日结束的30个交易日内1美元的平均收盘价，纽交所将对其启动停牌和退市程序。

此外，根据纽交所继续上市标准，“上市公司在30个交易日内总市值低于5000万美元，且其股东权益低于5000万美元”是继“1美元股价”之后的第二条“退市红线”。

无论是股价还是市值，第一高中教育都达不到标准。

6月份收到警告后，第一高中教育宣布推出400万元的股票回购计划，股价依然跌跌不休。

市值太低会使上市公司缺乏融资能力，每年在交易所挂牌的各种费用也是一笔不小开支。

不过，美股可以通过缩股的方式来促使股价高于1美元，有不少市值低于第一高中教育的股票，也还在美股挂牌。

网易等公司也曾经遭遇过股价跌破一美元的窘况。

去年3月11日，第一高中教育IPO，发行价每股10美元，市值为2.9亿美元，募资7500万美元， 睿海创丰公司为基石投资者，由海尔产业金融全资控股，海尔产业金融的实际控制人是海尔集团。

挂牌当日开盘价为9.5美元，较发行价下跌5%，收盘下跌12%。

根据招股书披露的股息政策，第一高中教育宣布派发股息2420万美元，并拟在2021年第一季度，将上述股息以及先前宣告但未支付的1040万元人民币(合计2570万美元)一并完成支付。其中，支付给Longwater Topco BV (外资股东)750万美元，支付给其他股东1820万美元。

意味着，上市前股东分红，已超过现在市值的三倍。

股价下跌，最近公司业绩倒还是不错。

2022年前三季度，公司总营收为2.74亿元人民币，同比增长0.5%;毛利润为1.25亿元，同比增长28.1%;净利润为5100万元，同比增长95.3%;经调整净利润为5100万元，同比增长95.3%。

截至2022年10月31日，在公司提供管理服务的学校项目和公立学校注册的学生总数为27,777人，较截至2021年10月31日的22,062人增加了25.9%。

展望2022财年全年，公司预计总营收将在4.4亿元至4.6亿元之间，同比增长10%到15%。从学生人数到总营收，到净利润情况都不错。

按照目前市值计算，基本相当于该公司前三季度的净利润。

要么公司被严重低估，要么遇到了外人看不到的风险，还没有释放出来。

衡水中学模式

第一高中教育引起外界高度关注，是因为其衡水中学模式。

第一高中教育集团的历史可追溯到2012年，其前身是一所校外培训机构。

创始人张韶维今年只有38岁，还在昆明理工大学津桥学院会计系读大二时，张韶维就开始创业，成立了当时昆明高校规模最大的家教中心。2006年和2009年，张韶维进入K12校外培训领域，分别与两个全国性品牌合作，成为启航教育云南分校校长和巨人教育昆明分校校长。

2014年，张韶维创办的长水教育集团与衡水中学合作，成立了云南衡水实验中学(下称“云南衡实中”)，位于滇池国家旅游度假区，这是第一高中教育集团旗下的第一所民办中学。

云南衡实中是衡水中学在衡水市以外的第三所分校，一手创造了衡水中学神话的老校长张文茂曾说，“云南衡水实验中学作为河北衡水中学的一所分校，衡中将要为分校负责。”

除了输送教学、管理理念，两地教师远程同步备课、共享教案资料，衡水中学还直接下派老师到云南衡实中任教。

如今的长水教育集团高级副总裁、副总校长桑海勇，副总裁、衡实中集团校长丁业胜等都曾是衡水中学名师。第一高中教育集团上市后，他们的名字也出现在了股东名单中。

2020年，第一高中教育西部地区参加高考的高中毕业生约有63.9%被中国大学录取，其中约29.2%的毕业生被中国一流大学录取，相比之下，西部地区参加高考的高中毕业生中约有40.5%被中国大学录取，而同期约有13.1%的高中毕业生被中国一流大学录取。

第一高中教育背后是依托河北衡水中学，其19所学校中，有14所都挂有衡水的名字。第一高中教育在招股书中显示，“我们与中国备受推崇的中学标杆河北衡水中学合作，针对学校发展的每个阶段以及学校管理和运营的各种场景，制定了一系列标准化措施和协议，也有在河北衡水中学有工作经验的教师来指导我们的教师，以确保在我们的学校网络内始终如一地实施有效的教学方法。”

从2015年12月31日到2019年12月31日，按高中生在校人数计算，其年复合增长率为77.3%，按高中学校数量计算，其年复合增长率为41.4%。截至2020年9月30日，其共有1969名教师，拥有25867名学生，包括17230名高中生和8637名初中生。

资产负债率方面，2018年、2019年和2020年前9个月分别为91%、86.4%和87%。传统观念上，民办教育企业多偏向于重资产经营，第一高中教育集团提出并实践的轻资产商业模式。

根据 CIC 的报告，按学生人数计算，第一高中教育是中国西部最大的民办高中运营商，也是中国第三大运营商。

不过，在第一高中集团上市的四个月后，衡水中学发布声明，针对“衡水中学在美上市”等传闻作出回应。在声明中，河北衡水中学表示，该校与第一高中教育集团在美上市、衡水中学在美上市、衡水中学进军深圳、深圳衡中文化教育培训有限公司招收高考复读生等信息均无任何关系，更未授权相关集团、公司及其关联学校、培训机构以该校名义从事教育、招生及商业等活动。