公司披露2022年三季度业绩。22Q1-Q3公司实现营收17.05亿元，同比减少2.59%：归母净利润为2.80亿元，同比减少5.09%：归母扣非净利润为2.65亿元，同比减少9.13%。22Q3公司实现营收6.14亿元，同比增长5.76%：归母净利润为1.22亿元，同比增长59.55%；归母扣非净利润为1.13亿元，同比增长50.33%。22Q3利润大幅增长，主要系报告期内科技高教类图书毛利提高（毛利率同比+2.99pct以经营贵用及资产减值损失同比减少(管理贵率同比-1.78印ct).
22Q3图书业务恢复增长。22Q1-Q3,公司的图书业务实现营收6.42亿元，同比减少9.09%；毛利率为57.37%，比去年同期-1.13pct.22Q3,图书业务实现营收2.20亿元，同比增长6.70%；毛利率为56.96%，比去年同期+5.24pct.
专业出版的竞争优势显著，根据公司中报，公司出版的《国家科学评论》的影响因子由17.275再度提升至23.178，《科学通报》的影响因子提升至20.577，在全球应用化学领域期刊中排名第一。公司自主研发的SciEngine平台收录的79种期刊获得了影响因子，其中Q1区期刊31种、Q2区期刊20种。
盈利预测与授资建议。我们预计2022-2024年公司的营业收入为26.89/28.52/29.96亿元，归母净利涧为4.89/5.26/5.59亿元，2022年10月28日收盘价对应的PE为11.4710.65W10.03X。公司在专业出版领域的竞争优势显著，上半年因疫情及双减政策的双重冲击导致业绩出现下滑，22Q3业绩恢复增长。长期来看公司具备深厚的学术价值和经济价值。我们给予公司2023年14倍的PE估值，对应公司合理价值为9.32元/股，维持“买入”评级。
风险提示、疫情影响；数字项目推进不及预期；海外机构合作风险；行业监管政策变化。
公司披露2022年三季度業績。22Q1-Q3公司實現營收17.05億元，同比減少2.59%：歸母淨利潤爲2.80億元，同比減少5.09%：歸母扣非淨利潤爲2.65億元，同比減少9.13%。22Q3公司實現營收6.14億元，同比增長5.76%：歸母淨利潤爲1.22億元，同比增長59.55%；歸母扣非淨利潤爲1.13億元，同比增長50.33%。22Q3利潤大幅增長，主要系報告期內科技高教類圖書毛利提高（毛利率同比+2.99pct以經營貴用及資產減值損失同比減少(管理貴率同比-1.78印ct).
22Q3圖書業務恢復增長。22Q1-Q3,公司的圖書業務實現營收6.42億元，同比減少9.09%；毛利率爲57.37%，比去年同期-1.13pct.22Q3,圖書業務實現營收2.20億元，同比增長6.70%；毛利率爲56.96%，比去年同期+5.24pct.
專業出版的競爭優勢顯著，根據公司中報，公司出版的《國家科學評論》的影響因子由17.275再度提升至23.178，《科學通報》的影響因子提升至20.577，在全球應用化學領域期刊中排名第一。公司自主研發的SciEngine平臺收錄的79種期刊獲得了影響因子，其中Q1區期刊31種、Q2區期刊20種。
盈利預測與授資建議。我們預計2022-2024年公司的營業收入爲26.89/28.52/29.96億元，歸母淨利澗爲4.89/5.26/5.59億元，2022年10月28日收盤價對應的PE爲11.4710.65W10.03X。公司在專業出版領域的競爭優勢顯著，上半年因疫情及雙減政策的雙重衝擊導致業績出現下滑，22Q3業績恢復增長。長期來看公司具備深厚的學術價值和經濟價值。我們給予公司2023年14倍的PE估值，對應公司合理價值爲9.32元/股，維持“買入”評級。
風險提示、疫情影響；數字項目推進不及預期；海外機構合作風險；行業監管政策變化。
