业绩呈增长态势持续向好
截至2022 年6 月30 日，公司营业额为44.48 亿元人民币，同比增长15.7%；期间溢利为17.96 亿元，同比增长10.1%。报告期内公司主要产品线收入均快速增长，其中皮肤线产品收入同比增长11.4%至1.47 亿元；收入占比最大的心脑血管线产品收入同比增长19.7%至21.41 亿元；眼科线和消化线产品收入增长水平分别为14.2%和17.4%。
公司积极扩展创新管线，多个重磅品种将陆续上市：
1）地西泮鼻喷雾剂：或成为国内首个针对六岁及以上的癫痫患者的创新药，其中国桥接试验达到预期目标，中国NDA 正处于CDE审评中。2）替瑞奇珠单抗注射液：适用于中重度斑块状银屑病，于中国桥接试验结果积极，已于2022 年4 月在中国香港获批上市，中国NDA 正处于CDE 审评中。3）甲氨蝶呤注射液：适应症为RA和银屑病，可皮下给药，其银屑病适应症的中国上市许可申请在2022 年1 月获得优先审评。黛力新于2022 年进入集采，波依定、优思弗可能于2023 年进入集采。但是鉴于公司即将有新产品上市，并且公司的在售产品有较高品牌力及公司强大的OTC 渠道，因此公司业绩有望保持双位数增长。
业务发展国际化，着力构建东南亚“桥头堡”：
公司将聚焦东南亚市场对药物的巨大需求，以新加坡为管理中心、辐射印度尼西亚、菲律宾、越南等东盟国家，全面进军东南亚市场。
拟搭建产品开发生产、制剂CDMO、营销推广为主的业务组织架构。
研发模式多元化，皮肤医美业务初具规模：
“康哲美丽”旗下“康乃馨”平台已布局三个系列产品，为FUBA聚焦超声减脂仪、LITU 聚焦超声皮肤治疗仪和MEBA 超声导入仪系列。此外，“康哲美丽”对禾零医药（广州）有限公司进行股权投资并获得其60%的股权。
维持买入评级，目标价17.52 港元：
公司管理层在医药行业有30 多年的经验，以创新药为基础，拓展医美及大健康。我们预计公司2022-2024 年EPS 分别为1.37、1.51、1.67 元，我们给予公司目标价17.52 港元，对应2022 年PE 为11.0倍，较现价有50.55%的上涨空间，给予“买入”评级。
業績呈增長態勢持續向好
截至2022 年6 月30 日，公司營業額爲44.48 億元人民幣，同比增長15.7%；期間溢利爲17.96 億元，同比增長10.1%。報告期內公司主要產品線收入均快速增長，其中皮膚線產品收入同比增長11.4%至1.47 億元；收入佔比最大的心腦血管線產品收入同比增長19.7%至21.41 億元；眼科線和消化線產品收入增長水平分別爲14.2%和17.4%。
公司積極擴展創新管線，多個重磅品種將陸續上市：
1）地西泮鼻噴霧劑：或成爲國內首個針對六歲及以上的癲癇患者的創新藥，其中國橋接試驗達到預期目標，中國NDA 正處於CDE審評中。2）替瑞奇珠單抗注射液：適用於中重度斑塊狀銀屑病，於中國橋接試驗結果積極，已於2022 年4 月在中國香港獲批上市，中國NDA 正處於CDE 審評中。3）甲氨蝶呤注射液：適應症爲RA和銀屑病，可皮下給藥，其銀屑病適應症的中國上市許可申請在2022 年1 月獲得優先審評。黛力新於2022 年進入集採，波依定、優思弗可能於2023 年進入集採。但是鑑於公司即將有新產品上市，並且公司的在售產品有較高品牌力及公司強大的OTC 渠道，因此公司業績有望保持雙位數增長。
業務發展國際化，着力構建東南亞“橋頭堡”：
公司將聚焦東南亞市場對藥物的巨大需求，以新加坡爲管理中心、輻射印度尼西亞、菲律賓、越南等東盟國家，全面進軍東南亞市場。
擬搭建產品開發生產、製劑CDMO、營銷推廣爲主的業務組織架構。
研發模式多元化，皮膚醫美業務初具規模：
“康哲美麗”旗下“康乃馨”平台已佈局三個系列產品，爲FUBA聚焦超聲減脂儀、LITU 聚焦超聲皮膚治療儀和MEBA 超聲導入儀系列。此外，“康哲美麗”對禾零醫藥（廣州）有限公司進行股權投資並獲得其60%的股權。
維持買入評級，目標價17.52 港元：
公司管理層在醫藥行業有30 多年的經驗，以創新藥爲基礎，拓展醫美及大健康。我們預計公司2022-2024 年EPS 分別爲1.37、1.51、1.67 元，我們給予公司目標價17.52 港元，對應2022 年PE 爲11.0倍，較現價有50.55%的上漲空間，給予“買入”評級。
