事项：
2022 年8 月28 日晚，公司披露了2022 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.56 亿元，同比下降14.62%，归母净利润2210 万元，同比下降35.18%，基本EPS 为0.33 元，同比下降35.52%。其中单Q2 实现营业收入0.78亿元，同比下降23.95%，归母净利润0.10 亿元，同比下降47.93%。
评论：
营收和利润受疫情冲击较大，我们认为3-6 月疫情对公司影响主要表现在以下三方面：1）公司生产研发中心在北京，受疫情影响在一段时间内未能全员上岗，发货受到一定程度的限制；部份原材料厂家设在上海，受疫情影响不能及时到货，对生产有较大影响。2）客户所在地受不同程度的疫情管控政策影响，维修工程师上门安装受到限制，影响产品验收。3）境内外原材料采购周期加长，部份原材料预期涨价，公司加大了存货储备，存货相较年初增加了2455.73万元。报告期内的收入因此下降了14.62%。但主要期间费用人员薪酬都没有减少，所以净利润下降比例高于营业收入，达到了35.18%。
研发投入不减，技术创新不停。报告期内，公司研发投入1708 万元，同比增长21.08%；电感耦合等离子体质谱仪LabMS 3000 进一步完成产品性能提升，实现了半导体行业头部芯片生产企业的复购；样品前处理仪器PT2000 全自动固液吹扫捕集仪正式发布，新品解决了应用过程中交叉污染与残留等问题，改善了软件功能，更适合国内客户操作，有望在下半年放量带来营收的增长；三重四极杆串联质谱仪的研究进程也在不断推进，我们预计，在研发投入的持续增加下，未来公司还将不断推出技术含量高竞争力强的新产品，加快助力国产替代进程。
积极市场拓展，深化行业布局。报告期内，公司成立了自动智能分析检测事业部。自动智能分析检测近几年发展迅速，也是未来分析检测的发展方向。公司为加快进入该领域并进入更多的分析测试领域，从传统的以实验室为主的产品拓展到在线检测和移动检测，从以产品为中心的业务模式走向通过顾客需求提供解决方案的模式。我们认为，在利用公司内目前已有的各种技术和产品的基础上，新部门的成立有望推动公司现有销售体系和人员业务扩展和提高，快速提高区域和行业销售额。
投资建议：在我国科研创新大潮推动下，实验仪器市场前景广阔，莱伯泰科凭借国内领先的产品优势，以及新产品不断放量带来的业绩增长，有望在未来成为我国科学仪器行业替代的领军者。我们维持原有预测不变，预计 2022-2024年公司归母净利润 0.87、1.06 和1.28 亿元，同比增长 25.2%、22.0%、20.9%，参考同行业可比公司估值，我们给予公司 2022 年 41 倍 PE 估值，目标价53.3 元，维持“强推”评级。
风险提示：国产替代不及预期；行业竞争加剧；业务拓展不及预期；质谱仪产品销量不及预期。
事項：
2022 年8 月28 日晚，公司披露了2022 年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入1.56 億元，同比下降14.62%，歸母淨利潤2210 萬元，同比下降35.18%，基本EPS 爲0.33 元，同比下降35.52%。其中單Q2 實現營業收入0.78億元，同比下降23.95%，歸母淨利潤0.10 億元，同比下降47.93%。
評論：
營收和利潤受疫情衝擊較大，我們認爲3-6 月疫情對公司影響主要表現在以下三方面：1）公司生產研發中心在北京，受疫情影響在一段時間內未能全員上崗，發貨受到一定程度的限制；部份原材料廠家設在上海，受疫情影響不能及時到貨，對生產有較大影響。2）客戶所在地受不同程度的疫情管控政策影響，維修工程師上門安裝受到限制，影響產品驗收。3）境內外原材料採購週期加長，部份原材料預期漲價，公司加大了存貨儲備，存貨相較年初增加了2455.73萬元。報告期內的收入因此下降了14.62%。但主要期間費用人員薪酬都沒有減少，所以淨利潤下降比例高於營業收入，達到了35.18%。
研發投入不減，技術創新不停。報告期內，公司研發投入1708 萬元，同比增長21.08%；電感耦合等離子體質譜儀LabMS 3000 進一步完成產品性能提升，實現了半導體行業頭部芯片生產企業的復購；樣品前處理儀器PT2000 全自動固液吹掃捕集儀正式發佈，新品解決了應用過程中交叉污染與殘留等問題，改善了軟件功能，更適合國內客戶操作，有望在下半年放量帶來營收的增長；三重四極杆串聯質譜儀的研究進程也在不斷推進，我們預計，在研發投入的持續增加下，未來公司還將不斷推出技術含量高競爭力強的新產品，加快助力國產替代進程。
積極市場拓展，深化行業佈局。報告期內，公司成立了自動智能分析檢測事業部。自動智能分析檢測近幾年發展迅速，也是未來分析檢測的發展方向。公司爲加快進入該領域並進入更多的分析測試領域，從傳統的以實驗室爲主的產品拓展到在線檢測和移動檢測，從以產品爲中心的業務模式走向通過顧客需求提供解決方案的模式。我們認爲，在利用公司內目前已有的各種技術和產品的基礎上，新部門的成立有望推動公司現有銷售體系和人員業務擴展和提高，快速提高區域和行業銷售額。
投資建議：在我國科研創新大潮推動下，實驗儀器市場前景廣闊，萊伯泰科憑藉國內領先的產品優勢，以及新產品不斷放量帶來的業績增長，有望在未來成爲我國科學儀器行業替代的領軍者。我們維持原有預測不變，預計 2022-2024年公司歸母淨利潤 0.87、1.06 和1.28 億元，同比增長 25.2%、22.0%、20.9%，參考同行業可比公司估值，我們給予公司 2022 年 41 倍 PE 估值，目標價53.3 元，維持“強推”評級。
風險提示：國產替代不及預期；行業競爭加劇；業務拓展不及預期；質譜儀產品銷量不及預期。
