业绩总结：公司2021全年实现营业收入4.2亿元，同比下降1.1%；归母净利润-2.8 亿元，上年同期为-1.6 亿元，亏损规模同比扩大1.2 亿元。
公司2021 全年营收小幅下降，归母净利润亏损规模扩大。1）从营收端来看，2021 年营收同比下降1.1%，主要系公司云产品业务收入小幅下降。2）从利润端看，2021 年归母净利润亏损规模同比扩大1.2亿元，主要系销售和研发人员扩招，薪酬增加；公司毛利率为4.2%，较去年同期下降6.5 个百分点，主要系云服务业务外部运维服务费增加。3）从费用端来看，2021 年公司销售费用同比增长70.1%，主要系销售人员数量和薪酬大幅增加；管理费用下降12.7%，主要系股份支付减少，研发费用增长78.2%，主要系研发人员增长导致薪酬增长。
云计算行业快速发展，市场空间广阔。全球及我国私有云、公有云及混合云市场规模均保持高速增长，随着“东数西算”工程全面启动，国家大力支持云计算的发展，云计算市场空间广阔。近年来互联网、交通、物流、金融、电信、政府等领域数据量激增，各行业开始采用云计算替代传统IT 架构，云计算需求持续增加。公司积极把握行业发展机会，响应国家发展战略，在“东数西算”、“双碳”领域和行业市场重点布局，推动公司业务发展。
持续加大新技术和新产品研发投入。公司多年深耕云计算领域，坚持自主研发、技术原创，取得一系列研发成果，公司在云计算核心技术领域成功研发多项软件产品，2021 年新增2项发明专利，11 项外观设计专利和55 项软件著作权。
公司高度重视产品和技术研发，扩充研发队伍，2021 年研发人员519 人，同比增加117%，公司在未来将持续投入较高的研发费用，不断提升研发能力和市场竞争力。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年营业收入分别为5.5亿元、7.1亿元、9.0 亿元，未来三年营业收入将达到28.4%的复合增长率。考虑到政策推动云计算行业发展，公司积极把握行业机会，加大力度进行技术研发和业务拓展，市场竞争力持续提升，预计公司订单量在2022 年将迎来显著增长，首次覆盖，给予“持有”评级。
风险提示：市场竞争加剧、研发项目不及预期等风险。
業績總結：公司2021全年實現營業收入4.2億元，同比下降1.1%；歸母淨利潤-2.8 億元，上年同期爲-1.6 億元，虧損規模同比擴大1.2 億元。
公司2021 全年營收小幅下降，歸母淨利潤虧損規模擴大。1）從營收端來看，2021 年營收同比下降1.1%，主要系公司雲產品業務收入小幅下降。2）從利潤端看，2021 年歸母淨利潤虧損規模同比擴大1.2億元，主要系銷售和研發人員擴招，薪酬增加；公司毛利率爲4.2%，較去年同期下降6.5 個百分點，主要系雲服務業務外部運維服務費增加。3）從費用端來看，2021 年公司銷售費用同比增長70.1%，主要系銷售人員數量和薪酬大幅增加；管理費用下降12.7%，主要系股份支付減少，研發費用增長78.2%，主要系研發人員增長導致薪酬增長。
雲計算行業快速發展，市場空間廣闊。全球及我國私有云、公有云及混合雲市場規模均保持高速增長，隨着“東數西算”工程全面啓動，國家大力支持雲計算的發展，雲計算市場空間廣闊。近年來互聯網、交通、物流、金融、電信、政府等領域數據量激增，各行業開始採用雲計算替代傳統IT 架構，雲計算需求持續增加。公司積極把握行業發展機會，響應國家發展戰略，在“東數西算”、“雙碳”領域和行業市場重點佈局，推動公司業務發展。
持續加大新技術和新產品研發投入。公司多年深耕雲計算領域，堅持自主研發、技術原創，取得一系列研發成果，公司在雲計算核心技術領域成功研發多項軟件產品，2021 年新增2項發明專利，11 項外觀設計專利和55 項軟件著作權。
公司高度重視產品和技術研發，擴充研發隊伍，2021 年研發人員519 人，同比增加117%，公司在未來將持續投入較高的研發費用，不斷提升研發能力和市場競爭力。
盈利預測與投資建議。預計2022-2024 年營業收入分別爲5.5億元、7.1億元、9.0 億元，未來三年營業收入將達到28.4%的複合增長率。考慮到政策推動雲計算行業發展，公司積極把握行業機會，加大力度進行技術研發和業務拓展，市場競爭力持續提升，預計公司訂單量在2022 年將迎來顯著增長，首次覆蓋，給予“持有”評級。
風險提示：市場競爭加劇、研發項目不及預期等風險。
