本报告导读：
公司是安徽地区龙头钢铁企业，产品结构均衡，区位优势明显，加入宝武集团协同效应逐步释放，高附加值产品将为公司贡献增量。
投资要点：
首次覆盖，给予公司“增持”评级。公司是安徽地区龙头钢铁企业，我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.78/0.82/0.88 元，参考同类公司，给予公司2022 年PE 6.5 倍进行估值，对应每股价格5.07 元。首次覆盖，给予“增持”评级。
安徽钢铁龙头企业，优特钢产品逐步发力。公司是安徽地区钢铁龙头企业，已经形成“优特钢、轮轴、长材、板带”的产品结构，长材和板材贡献公司80%以上营收及毛利。公司H 型钢产品成功打开国外市场，我们预期该产品在海外的市场份额将稳步扩大。此外，随着公司在H 型钢、轮轴钢、无取向硅钢、新特钢等特优产品的技术优势逐步显现，预期公司产品结构的优化将持续落地，公司整体竞争力将不断加强。
宝武助力降本提效，环保减耗持续发力。公司于2019 年加入宝武集团，此后在宝武集团协助下，公司产线协同、智能控制及科技创新等举措不断推进，降本增效成果显著。2021 年，公司员工总数较2019 年下降28.56%，期间费用率较2019 年下降3.22%。公司坚持实施环保超低排放改造计划，吨钢综合能耗及吨钢废水废气排放量持续下降，公司盈利能力不断提升。
下游需求向好，业绩逐步释放。“稳增长”引领基建投资大幅增加，地产业需求触底反弹，带动家电领域用钢需求回升。汽车行业随缺芯问题解决逐步回暖，叠加新能源汽车发展增加钢材需求，其他制造业需求平稳，钢铁下游需求市场长期向好，公司作为钢铁龙头，预期公司业绩将逐步释放。
风险提示：原材料价格大幅上涨，限产力度加大。
本報告導讀：
公司是安徽地區龍頭鋼鐵企業，產品結構均衡，區位優勢明顯，加入寶武集團協同效應逐步釋放，高附加值產品將爲公司貢獻增量。
投資要點：
首次覆蓋，給予公司“增持”評級。公司是安徽地區龍頭鋼鐵企業，我們預計公司2022-2024 年的EPS 分別爲0.78/0.82/0.88 元，參考同類公司，給予公司2022 年PE 6.5 倍進行估值，對應每股價格5.07 元。首次覆蓋，給予“增持”評級。
安徽鋼鐵龍頭企業，優特鋼產品逐步發力。公司是安徽地區鋼鐵龍頭企業，已經形成“優特鋼、輪軸、長材、板帶”的產品結構，長材和板材貢獻公司80%以上營收及毛利。公司H 型鋼產品成功打開國外市場，我們預期該產品在海外的市場份額將穩步擴大。此外，隨着公司在H 型鋼、輪軸鋼、無取向硅鋼、新特鋼等特優產品的技術優勢逐步顯現，預期公司產品結構的優化將持續落地，公司整體競爭力將不斷加強。
寶武助力降本提效，環保減耗持續發力。公司於2019 年加入寶武集團，此後在寶武集團協助下，公司產線協同、智能控制及科技創新等舉措不斷推進，降本增效成果顯著。2021 年，公司員工總數較2019 年下降28.56%，期間費用率較2019 年下降3.22%。公司堅持實施環保超低排放改造計劃，噸鋼綜合能耗及噸鋼廢水廢氣排放量持續下降，公司盈利能力不斷提升。
下游需求向好，業績逐步釋放。“穩增長”引領基建投資大幅增加，地產業需求觸底反彈，帶動家電領域用鋼需求回升。汽車行業隨缺芯問題解決逐步回暖，疊加新能源汽車發展增加鋼材需求，其他製造業需求平穩，鋼鐵下游需求市場長期向好，公司作爲鋼鐵龍頭，預期公司業績將逐步釋放。
風險提示：原材料價格大幅上漲，限產力度加大。
