事项：
公司2022 年4 月6 日发布公告，拟向特定对象发行1.12-1.47 亿股，募集资金总额8-10.5 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于：1）培育钻石产业化项目（8 亿元）；2）剩余部分用于补充流动资金及偿还银行贷款。
国信观点：1）公司是国内培育钻石生产领先企业，目前逐步出清历史包袱、回归主业，2021 年实现业绩扭亏为盈，经营现金流大幅改善，当前定增将进一步解决公司扩产资金压力、改善财务状况，行业高景气下公司经营有望大幅向好，我们上调21-23 年归母净利润为0.41/3.07/5.95 亿元（前值0.41/3.07/5.01亿元），对应PE 值为359/48/25 倍，维持“买入”评级。2）风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；产能扩张不及预期。
评论：
向控股股东全资子公司定增10.50 亿元：用于培育钻石产业化项目、补充流动资金及偿还银行贷款公司拟非公开发行1.12-1.47 亿股，发行价格为7.14 元/股，募集资金总额8-10.5 亿元，以用于培育钻石产业化项目建设、补充流动资金及偿还银行贷款。其中，8 亿元投向培育钻石产业化项目、剩余资金用于补充流动资金及偿还银行贷款。公司控股股东黄河实业的全资子公司河南黄河昶晟控股有限责任公司（以下简称“昶晟控股”）拟全额现金认购。通过此次增发，公司一方面为培育钻石产能加速扩张提供资金支持，另一方面可优化公司财务结构，改善公司盈利能力。
增发为培育钻石扩产解决资金问题、改善盈利能力，昶晟控股全额认购彰显实控人信心1、看好培育钻石行业发展，通过增发解决扩产资金瓶颈培育钻石产业化项目计划总投资约为12.44 亿元，本次募集资金拟用于该项目中高温高压培育钻石合成车间相关的工程费用（主要包含建筑安装工程费和设备及工器具购置费），金额为8 亿元。公司看好我国培育钻石行业发展前景，为抓住这一发展机遇，制定全新战略发展规划，推出了本次募投项目，预计投产后投资回报良好，能够显著提升公司盈利能力。
2、公司控股股东全资子公司昶晟控股全额认购增发股份，彰显实控人信心本次定增股份由昶晟控股全额认购，且承诺发行结束日起十八个月内不得转让。昶晟控股为黄河旋风控股股东黄河实业的全资子公司，2022 年1 月成立，尚未开展经营活动，黄河旋风实际控制人乔秋生先生持有黄河集团80.34%股份。本次昶晟控股全额认购，充分证明实控人对于培育钻石行业及公司发展的信心，有利于增强公司控制权的稳定性、保障公司未来稳健持续发展。
培育钻石持续高景气，产业趋势向好
培育钻石行业自2018 年以来爆发式增长，2021 年毛坯市场已达11.30 亿美元，同比+157%。印度是全球钻石加工的集散地，占据了全球90%以上钻石加工份额，其进出口数据可充分反映培育钻石的最新需求情况。根据GJEPC 统计，自然年度口径下，2019-2021 年印度毛坯钻石进口额分别为2.63/4.40/11.30 亿美元，2020/2021 年同比+66.89%/156.99%，19-21 年CAGR 为107.10%；2019-2021 年印度裸钻的出口额分别为3.81/5.29/11.44 亿美元，2020/2021 年同比+38.91%/116.05%，19-21 年CAGR 为73.24%。最新数据看，2022 年2 月进口额1.55 亿美元，同比+85.01%，再创单月进口额历史新高；出口额1.26 亿美元，同比+113.55%，行业仍维持高景气态势。
投资建议：积极定增扩产把握行业高景气，维持“买入”评级培育钻石行业高景气度持续验证，本次定增将进一步解决公司扩产资金压力、改善财务状况、提升盈利能力，行业高景气下公司经营有望大幅向好，我们上调21-23 年归母净利润为0.41/3.07/5.95 亿元（前值0.41/3.07/5.01 亿元），对应PE 值为359/48/25 倍，维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争加剧；下游需求不及预期；产能扩张不及预期。
事項：
公司2022 年4 月6 日發佈公告，擬向特定對象發行1.12-1.47 億股，募集資金總額8-10.5 億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將用於：1）培育鑽石產業化項目（8 億元）；2）剩餘部分用於補充流動資金及償還銀行貸款。
國信觀點：1）公司是國內培育鑽石生產領先企業，目前逐步出清歷史包袱、迴歸主業，2021 年實現業績扭虧為盈，經營現金流大幅改善，當前定增將進一步解決公司擴產資金壓力、改善財務狀況，行業高景氣下公司經營有望大幅向好，我們上調21-23 年歸母淨利潤為0.41/3.07/5.95 億元（前值0.41/3.07/5.01億元），對應PE 值為359/48/25 倍，維持“買入”評級。2）風險提示：行業競爭加劇；下游需求不及預期；產能擴張不及預期。
評論：
向控股股東全資子公司定增10.50 億元：用於培育鑽石產業化項目、補充流動資金及償還銀行貸款公司擬非公開發行1.12-1.47 億股，發行價格為7.14 元/股，募集資金總額8-10.5 億元，以用於培育鑽石產業化項目建設、補充流動資金及償還銀行貸款。其中，8 億元投向培育鑽石產業化項目、剩餘資金用於補充流動資金及償還銀行貸款。公司控股股東黃河實業的全資子公司河南黃河昶晟控股有限責任公司（以下簡稱“昶晟控股”）擬全額現金認購。通過此次增發，公司一方面為培育鑽石產能加速擴張提供資金支持，另一方面可優化公司財務結構，改善公司盈利能力。
增發為培育鑽石擴產解決資金問題、改善盈利能力，昶晟控股全額認購彰顯實控人信心1、看好培育鑽石行業發展，通過增發解決擴產資金瓶頸培育鑽石產業化項目計劃總投資約為12.44 億元，本次募集資金擬用於該項目中高温高壓培育鑽石合成車間相關的工程費用（主要包含建築安裝工程費和設備及工器具購置費），金額為8 億元。公司看好我國培育鑽石行業發展前景，為抓住這一發展機遇，制定全新戰略發展規劃，推出了本次募投項目，預計投產後投資回報良好，能夠顯著提升公司盈利能力。
2、公司控股股東全資子公司昶晟控股全額認購增發股份，彰顯實控人信心本次定增股份由昶晟控股全額認購，且承諾發行結束日起十八個月內不得轉讓。昶晟控股為黃河旋風控股股東黃河實業的全資子公司，2022 年1 月成立，尚未開展經營活動，黃河旋風實際控制人喬秋生先生持有黃河集團80.34%股份。本次昶晟控股全額認購，充分證明實控人對於培育鑽石行業及公司發展的信心，有利於增強公司控制權的穩定性、保障公司未來穩健持續發展。
培育鑽石持續高景氣，產業趨勢向好
培育鑽石行業自2018 年以來爆發式增長，2021 年毛坯市場已達11.30 億美元，同比+157%。印度是全球鑽石加工的集散地，佔據了全球90%以上鑽石加工份額，其進出口數據可充分反映培育鑽石的最新需求情況。根據GJEPC 統計，自然年度口徑下，2019-2021 年印度毛坯鑽石進口額分別為2.63/4.40/11.30 億美元，2020/2021 年同比+66.89%/156.99%，19-21 年CAGR 為107.10%；2019-2021 年印度裸鑽的出口額分別為3.81/5.29/11.44 億美元，2020/2021 年同比+38.91%/116.05%，19-21 年CAGR 為73.24%。最新數據看，2022 年2 月進口額1.55 億美元，同比+85.01%，再創單月進口額歷史新高；出口額1.26 億美元，同比+113.55%，行業仍維持高景氣態勢。
投資建議：積極定增擴產把握行業高景氣，維持“買入”評級培育鑽石行業高景氣度持續驗證，本次定增將進一步解決公司擴產資金壓力、改善財務狀況、提升盈利能力，行業高景氣下公司經營有望大幅向好，我們上調21-23 年歸母淨利潤為0.41/3.07/5.95 億元（前值0.41/3.07/5.01 億元），對應PE 值為359/48/25 倍，維持“買入”評級。
風險提示
行業競爭加劇；下游需求不及預期；產能擴張不及預期。
