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力合科创(002243):科创服务项目众多 新材料推进有望提速

力合科創(002243):科創服務項目眾多 新材料推進有望提速

國泰君安 ·  2022/03/02 00:00

本報告導讀:

2021 年營收預增40.44%、歸母預增11.59%。公司科創服務競爭優勢強,當前在手儲備項目眾多印證實力超強且契合國家戰略導向,雲記新材料產業化望加速推進。

投資要點:

維持增持。公司披 露2021年業績快報,預計營收30.67億元增40.44%,歸母淨利6.56 億元增11.59%,扣非淨利4.44 億元增9.76%略好於預期。

我們上調預測公司2021-23 年EPS 至0.54/0.62/0.68 元(原0.52/0.61/0.67元)增速12/14/11%,維持目標價14.9 元,維持增持。

科創運營、投資孵化助業績增長,Q4 收入錄得高增。1)業績增長歸因:

①科創能力持續提升,基礎孵化服務和園區載體銷售等保持較好增長,且盈利能力提升;②持續增強投資孵化服務能力,促進投資孵化企業成長和增值,公允價值變動收益增長;③創業投資基金業績獎勵收入提升;2)按業績快報計,Q1-Q4 營收分別增30/19/9/83%,歸母淨利分別增5/37/25/-4%,扣非淨利分別增173/45/-11/2%,我們判斷Q4 收入高增或因園區/投資項目結轉多體現在Q4(2019Q4 收入佔比35%,2020Q4 佔比47%),但淨利小幅負增或因上年同期高基數/少數股東損益等因素。

繼續看好力合雲記新材料應用進程。1)力合雲記的自消殺抗病毒功能材料此前選入冬奧會科技防疫項目組,並在冬奧村/運動員餐廳/核酸檢測點/科技展示館等場所使用,冬奧會應用或形成較強品牌背書、應用前景廣闊;2)截至目前新材料已應用在大型體育場館、寫字樓、酒店、銀行等多個場景;3)近期多地疫情反覆或加快新材料推進節奏。

科創服務競爭優勢顯著,在手項目眾多。1)依託深圳清華大學研究院,科研實力強大,科創服務體系獲國家認可(2014 年拿到廣東省科技進步特等獎等),累計服務/孵化企業眾多;2)在手儲備項目眾多:清研環境;力合厚浦;刷新智能;數雲科際;臻像科技;安序源;戰略投資氫藍時代(自主研發車用氫燃料電池系統);石墨烯/生物降解/半導體等儲備。

風險提示:項目進度及效果不達預期,投資孵化失敗及項目退出風險等

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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