2月14日，人民币中间价报6.3664，上调17点，上一交易日中间价报6.3681，在岸人民币上一交易日收报6.3592。
美欧紧缩预期升温 中国资产“避风港”优势凸显
近日，欧美经济体通胀数据相继“爆表”，美联储高层释放加息信号，英国央行已率先加息。全球股市即将迎来加息“大考”。
机构人士表示，在部分主要经济体央行政策预期趋紧的背景下，海外股市出现短期阵痛在所难免。中国货币政策以我为主、经济稳中向好叠加A股市场估值相对合理，中国资产有望成为资金“避风港”。
业内人士看来，得益于稳增长政策力度效应或将逐步体现，本轮中美利差缩窄，对我国货币政策、债券利率影响有限。
“虽然中美货币政策错位仍会导致中美利差逐步收窄，但我国经济增长的动力前景预期将继续吸引海外资金。”中信证券联席首席经济学家明明认为。
植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，从中长期看，我国稳健的货币政策灵活适度的积极作用将逐步体现，全球的投资机会将更多向中国市场和人民币资产倾斜。
IIF数据显示，今年1月，中国市场成为新兴市场资金流入的主力担当。当月，中国债券市场流入90亿美元，令新兴市场国家资金流入由负转正。IIF经济学家Jonathan Fortun表示，“我们看到，投资者正以去年3月以来最快的速度从新兴市场债券和股票撤资。但是中国债券市场迎来强势资金流入，因为市场认为中国的经济反弹速度快于其他新兴市场。”
中金：美联储紧缩，这次来势汹汹
本轮联储紧缩可能来势汹汹，简单以上一轮紧缩周期外推可能会严重低估紧缩的力度。当前的美国经济就像一辆高速行驶的汽车，如果不刹车，很难慢下来。往前看，美联储应尽快采取行动，比如在3月加息50 bp，并暗示年内有更多次数的加息。除此之外，美联储还应该开启“缩表”。抑制通胀最可靠办法是推高长端利率，而要达到这一目标，最有效的手段就是“缩表”。我们预计开启“缩表”的时间或在三季度，但也不排除提前到二季度的可能性。
现阶段表现较好、受紧缩影响较小的是大宗商品。首先，美联储紧缩本身就是对经济增长强劲的确认，有利于商品。其次，过去两年全球资本开支明显放缓，疫情过后资本开支有望迎来一次全球性的同步反弹，进一步增加对商品的需求。当然，美联储紧缩会导致利率上升，抑制企业投资，但这一过程会有时滞，未必在今年上半年发生。总之，我们认为美联储货币紧缩或成为今年全球资产价格定价的主线，对于紧缩的力度，投资者切不可低估。
2月14日，人民幣中間價報6.3664，上調17點，上一交易日中間價報6.3681，在岸人民幣上一交易日收報6.3592。
美歐緊縮預期升溫 中國資產“避風港”優勢凸顯
近日，歐美經濟體通脹數據相繼“爆表”，聯儲局高層釋放加息信號，英國央行已率先加息。全球股市即將迎來加息“大考”。
機構人士表示，在部分主要經濟體央行政策預期趨緊的背景下，海外股市出現短期陣痛在所難免。中國貨幣政策以我爲主、經濟穩中向好疊加A股市場估值相對合理，中國資產有望成爲資金“避風港”。
業內人士看來，得益於穩增長政策力度效應或將逐步體現，本輪中美利差縮窄，對我國貨幣政策、債券利率影響有限。
“雖然中美貨幣政策錯位仍會導致中美利差逐步收窄，但我國經濟增長的動力前景預期將繼續吸引海外資金。”中信證券聯席首席經濟學家明明認爲。
植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，從中長期看，我國穩健的貨幣政策靈活適度的積極作用將逐步體現，全球的投資機會將更多向中國市場和人民幣資產傾斜。
IIF數據顯示，今年1月，中國市場成爲新興市場資金流入的主力擔當。當月，中國債券市場流入90億美元，令新興市場國家資金流入由負轉正。IIF經濟學家Jonathan Fortun表示，“我們看到，投資者正以去年3月以來最快的速度從新興市場債券和股票撤資。但是中國債券市場迎來強勢資金流入，因爲市場認爲中國的經濟反彈速度快於其他新興市場。”
中金：聯儲局緊縮，這次來勢洶洶
本輪聯儲緊縮可能來勢洶洶，簡單以上一輪緊縮週期外推可能會嚴重低估緊縮的力度。當前的美國經濟就像一輛高速行駛的汽車，如果不剎車，很難慢下來。往前看，聯儲局應儘快採取行動，比如在3月加息50 bp，並暗示年內有更多次數的加息。除此之外，聯儲局還應該開啓“縮表”。抑制通脹最可靠辦法是推高長端利率，而要達到這一目標，最有效的手段就是“縮表”。我們預計開啓“縮表”的時間或在三季度，但也不排除提前到二季度的可能性。
現階段表現較好、受緊縮影響較小的是大宗商品。首先，聯儲局緊縮本身就是對經濟增長強勁的確認，有利於商品。其次，過去兩年全球資本開支明顯放緩，疫情過後資本開支有望迎來一次全球性的同步反彈，進一步增加對商品的需求。當然，聯儲局緊縮會導致利率上升，抑制企業投資，但這一過程會有時滯，未必在今年上半年發生。總之，我們認爲聯儲局貨幣緊縮或成爲今年全球資產價格定價的主線，對於緊縮的力度，投資者切不可低估。
