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德邦基金郭成东: 2022年港股有望走出筑底反弹行情

中国基金报 ·  2022/02/14 07:36

中国基金报记者 曹雯璟

经历2021年调整后,2022年港股市场如何演绎牵动人心。中国基金报记者就此采访了香港市场投资老将——德邦基金海外与组合投资部总经理、德邦沪港深龙头基金经理、德邦港股通成长精选拟任基金经理郭成东。

郭成东具有12年港股投资管理经验。郭成东认为,目前港股处于估值洼地,随着政策不确定性逐步消化,叠加港股本身较优基本面和科技互联网龙头公司较强的竞争力,港股有望在2022年走出筑底反弹行情。

看好服务、医药和泛互联网

“目前最大的趋势就是中国经济的结构性调整和人口老龄化,我会从逻辑和基本面出发,在业绩平稳并向上的行业中精选个股,业绩向下的行业较少触及,中期看好受益于人口老龄化和人口红利的服务、医药和泛互联网等行业。”郭成东说。

郭成东倾向于从长期视角精选符合发展逻辑的行业和个股,择股上以龙头和中小龙头为主。他表示,过去二、三十年,中国产业快速迭代,很多中小公司迅速崛起,但随着未来产业迭代速度放慢,升级速度更具加速上升空间。现在无论在税收、环保、地方政府关系还是人才需求端,中小公司成长为大公司的路径都比过去难得多;香港中小公司的发展还可能受到流动性因素影响,所以,更偏好挖掘自身具备升级迭代能力的公司。目前排名靠前、具备发展潜力和竞争力优势的公司是选择方向之一。

从投资风格看,郭成东侧重左侧交易逆向布局,注重安全垫和回撤控制,追求绝对收益和相对收益并重,并具备较强择时能力。同时,他也非常注重实地调研和产业链调研,综合内外部信息进行深度研究。公司业绩的持续性和流动性是他重点关注的维度,在对投资节奏的把控上,偏好在安全边际足够的情况下稳步建仓,当趋势逆转时加大配置。

港股大概率迎来行情拐点

整体上,郭成东对今年的港股市场表示乐观。他认为,当前时点港股处于估值洼地,是较佳的配置时机。今年是对港股市场慢慢重塑信心的一年,投资者会重新审视香港市场的估值性价比并进行布局,因此港股市场存在超预期的可能性。

在郭成东看来,港股政策底和估值底已经出现,未来下行空间有限。从估值来看,恒生指数连续四年跑输A股,估值处于历史极低位。从政策面来看,今年国家保经济增长的政策持续,对于香港市场来说,政策最严厉的时期已经过去,科技、地产等板块未来有序发展可期。

郭成东认为,港股有望迎来行情拐点,当前恰是布局良机。“本轮回撤已经超过25%,此时配置港股,机会或大于风险。AH溢价率指数目前在140左右,根据历史经验,当AH溢价在150附近时点,港股有出现一轮较为明显行情的概率。再叠加港股回购潮,有望持续释放低估值布局信号。”他说。

风险方面,郭成东认为美联储加息对港股流动性的阶段性冲击较大,但港股、A股的回调共振可能带来比较好的重新布局时点,估值是判断市场最基本的基石。

拟由郭成东、王佳卉管理的德邦港股通成长精选将于2月14日起募集发行。郭成东表示,该基金将聚焦前期回撤较大但内生性优秀的互联网、生物医药、地产等板块,精选具备持续成长性、估值合理或被低估的上市公司,在严格控制风险的前提下,分享上市公司盈利增长,力争实现基金资产的长期稳健增值。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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