2022年开年半个多月，A股市场的表现令一众投资者失意。大火的新能源赛道持续回调，锂电、风能、光伏板块指数年内跌幅累计已超过9%。但俗话说“青出于蓝而胜于蓝”，纵观整个A股，还真有比新能源更惨的赛道，那就是医药。

　　长春高新三连跌停

　　易方达纷纷“踩雷”

　　医药板块近期的大新闻可谓不少，最受关注的当属长春高新的暴跌。

　　1月19日《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》落地，集采拿生长激素开刀了，敲响了医药行业反暴利、反不当医疗、反高额回扣的警钟。自此，“生长茅”长春高新已经连续三日被按在跌停板上，而且封单是一天远超一天。

　　虽然在今日中午，长春高新公告称，基于公司发展的良好态势及对未来发展的充足信心，包括公司董事长马骥在内的9名董监高今日合计增持8.47万股公司股份。但对于股价维稳似乎没有起到什么作用。

　　1月21日，本周交易日落幕，长春高新报价184.36元/股，封单近13万手。短短三天，股价暴跌近28%，市值蒸发近280亿元，股东户均亏损达18万元(截至三季度末股东户数在15万)，总市值已不足750亿元。

　　长春高新暴跌，一众投资者骂得最狠的却不是公司股价，而是一度重仓持有长春高新的基金经理——葛兰。“葛兰 医疗”这一话题还冲上了热搜。

　　处于长坡赛道的医药板块在疫情开始的2020年大幅走强，葛兰也因英科医疗一炮而红，成为投资者心中的医药女神。但是，在2021年里，葛兰的几只“爱股”纷纷大幅回调，通策医疗去年高点421.99元，当前股价161.58元；爱尔眼科去年高点72.27元，当前股价33.81元；药明康德去年高点172.49元，当前股价107.69元；长春高新去年高点522.20元，当前股价184.36元。

　　几只“爱股”较最高点累计回调幅度在30%~60%不等，葛兰也从基民口中的“兰兰”、“医药女神”一步步成为了“葛大妈”、“葛韭菜”。但值得一提的是，截止2021年三季报，葛兰所在的中欧基金除了中欧医疗健康持有长春高新外，其他产品并未持有。反观易方达，似乎是集体“踩雷”了。

　　据第一财经报道，截至基金2021年三季度，持有长春高新股份超100万股的产品共有19只，易方达旗下基金有15只，且多数为主动型，如易方达新收益灵活配置、易方达裕丰回报、易方达安心回报等。总持股数量中，易方达排名第一，共有3081.58万股，持股市值84.64亿元。

　　以此计算，易方达基金最近三日持仓市值可能蒸发了20亿元。

　　医药回暖已有数月

　　一周跌回解放前

　　集采落地，叠加长春高新三连跌停的情绪影响，医药板块的资金开始疯狂出逃，板块内一片绿油油。

　　以长春高新所属的生物制品板块为例，短短三天跌近7%，本周五个交易日，跌幅更是超过了9%；化学制药板块也是类似的走势，一周时间里跌幅达到9%。这样来看，医药板块五个交易日的跌幅已经堪比新能源赛道半个月的回调，真可谓是“长江后浪推前浪”。

　　但事实上，医药板块此次确实有些被“误伤”的意味。

　　以长春高新为例，公司股价自去年四季度以来就在持续回调，但反观其所属的生物制品板块，指数走势自2021年12月起就在回暖，本周伊始还一度达到1071.66点的高位，结果本周资金出逃，三根大阴线直接把一个多月的涨幅给干没了。

　　化学制药板块指数也是相似的走势。自2021年10月底阶段性触底后，化学制药板块指数就开始持续攀升，一度站上了32999.11点的高位，据此前33131.33点的历史高点也相去不远。但随着本周三连跌，过去半个月的涨幅也是被一扫而空了。

　　不过归根结底，A股市场2022年开年以来，由于市场风格轮换、机构大调仓等影响，多数板块普遍表现不佳。加之距离春节不过十天，投资者也普遍存在“落袋为安”的想法，节前这段时间，回调趋势大概率还会持续。

　　博瑞医药逆势涨停

　　创新药或成未来方向

　　值得注意的是，虽然医药板块跌得惨不忍睹，但个股方面却是有几只股票红得相当突兀。其中，博瑞医药拿下“20CM”涨停；艾迪药业收盘涨幅达到10.79%；河化股份收报涨停，股价创下近一年新高；复星医药涨幅达5.98%，早间开盘时也一度涨停；泽璟制药-U收盘涨幅也有2.72%。几只涨势明显的股票可谓是“万绿从中一点红”了。

　　这几只个股能在医药板块独树一帜，自然是有原因的。

　　消息面上，药品专利池组织(Medicines Patent Pool,MPP)通过官网宣布，与27家药企签订协议，允许他们无需支付专利许可使用费，就可生产默沙东新冠口服药的原料药或成品药。

　　其中有5家药企来自中国，分别是复星医药(600196.SH)、博瑞医药(688166.SH)、维亚生物(01873.HK)旗下的朗华制药、石家庄龙泽制药(艾迪药业持股4.76%)和上海迪赛诺，除了朗华制药被授权生产原料药外，其余4家药企均可以同时生产原料药和成品药。

　　几家公司逆势大涨，源于消息面利好带动了市场情绪。但是一方面，本次许可为非独家许可，获许可区域不包括中国；另一方面，此次仿制新冠口服药偏公益属性，利润空间有限。若是没有过硬的基本面支撑，股价大涨或许只会是昙花一现。

　　目前医药生物行业内部板块分化明显，仿制药行业利润趋薄，创新药行业利润攀升，一批布局创新药的制药企业逐渐脱颖而出。随着集采和医保谈判的逐步推进，未来行业持续分化，龙头效应进一步凸显，生产管线丰富、研发能力突出、竞争格局较好的企业才有望从中获益，在竞争中脱颖而出。

　　不过，随着越来越多的创新药企涌向资本市场，面对投资者，如何通过商业化来兑现价值承诺已成为众多上市药企必须回答的核心问题。创新药研发节奏正在不断加快，尤其是同类靶点同质化研究，创新药的整个生命周期会被进一步缩短，对于创新药商业化的体量也有一些影响，这也是创新药企面临的最大挑战。