里昂发表报告指，药明康德(2359.HK)管理层在电话会议上，对2022年的收入增长作出新的指导，即按年增长45%左右。同时指导2022年的净利润增长与收入增长同步，主要由药明康德的综合CRDMO(合同研究、开发及生产业务)业务模式，特别是药明康德化学业务的收入贡献所推动。

里昂将药明康德2021至2022年的收入和净利润预测提高1%至3%，以反映管理层的最新指导。同时保持2023年的收入和净利润预测不变，2024年至2031年的收入预测就削减3%至5%。目标价由202港元降至192港元，按现金流折现率作估值，重申“买入”评级。

里昂指，药明康德2021年的业绩和2022年的业绩指引都很强劲。日前的负面股价表现可能反映了部分投资者获利沽货；以及部分投资者对Covid-19相关项目在2022年之后的收入贡献可持续性的潜在担忧。由于药明康德与客户的保密协议，Covid-19项目的订单规模和对2022年的收入贡献没有披露。