事件：公司发布2021 年年度业绩预增公告。预计2021 年公司实现归母净利润1.70~1.90 亿元，同比增加58.09%~76.69%，实现扣非归母净利润1.69~1.89 亿元，同比增加58.56%~77.32%。全年业绩实现较大增长主要系（1）公司产能扩大、下游需求旺盛，产品销量明显提升；（2）毛利率较高的拉丝气垫材料销售占比持续提高。2021Q1-3 公司实现归母净利润1.50 亿元，同比增加113.72%，预计2021Q4 实现归母净利润0.20~0.40 亿元，同比变动-47.30%~6.54%，我们认为单四季度业绩主要受两方面影响：一是前三季度海运运费涨价、舱位紧张，公司下游客户发货节奏紊乱，错过品牌销售旺季，进而影响订单下单节奏；二是疫情持续时间过长，公司下游客户对海外消费者预期持谨慎态度。
专注主业，自主创新能力强，产能大幅扩张，看好公司未来发展。（1）公司始终坚持主营业务，专注复合材料30 年，毛利率较高的拉丝气垫材料的营收占比持续提升。（2）公司自主创新能力强，研发及生产工艺领先优势明显，体现优秀经营质量。（3）随着募投项目的450 平方米的拉丝基布逐渐投产，突破产能瓶颈后，公司业绩有望呈现较快增长，看好公司未来发展。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年公司EPS 分别为1.80 元/股、2.25 元/股、2.77 元/股。参考公司产能扩张及未来成长性，给予公司2022 年PE 估值20 倍，对应合理价值44.99 元/股，维持“买入”评级。
风险提示。原材料价格波动的风险，销售单价下降的风险，产能扩张无法有效消化的风险
事件：公司發佈2021 年年度業績預增公告。預計2021 年公司實現歸母淨利潤1.70~1.90 億元，同比增加58.09%~76.69%，實現扣非歸母淨利潤1.69~1.89 億元，同比增加58.56%~77.32%。全年業績實現較大增長主要系（1）公司產能擴大、下游需求旺盛，產品銷量明顯提升；（2）毛利率較高的拉絲氣墊材料銷售佔比持續提高。2021Q1-3 公司實現歸母淨利潤1.50 億元，同比增加113.72%，預計2021Q4 實現歸母淨利潤0.20~0.40 億元，同比變動-47.30%~6.54%，我們認爲單四季度業績主要受兩方面影響：一是前三季度海運運費漲價、艙位緊張，公司下游客戶發貨節奏紊亂，錯過品牌銷售旺季，進而影響訂單下單節奏；二是疫情持續時間過長，公司下游客戶對海外消費者預期持謹慎態度。
專注主業，自主創新能力強，產能大幅擴張，看好公司未來發展。（1）公司始終堅持主營業務，專注複合材料30 年，毛利率較高的拉絲氣墊材料的營收佔比持續提升。（2）公司自主創新能力強，研發及生產工藝領先優勢明顯，體現優秀經營質量。（3）隨着募投項目的450 平方米的拉絲基布逐漸投產，突破產能瓶頸後，公司業績有望呈現較快增長，看好公司未來發展。
盈利預測與投資建議。預計2021-2023 年公司EPS 分別爲1.80 元/股、2.25 元/股、2.77 元/股。參考公司產能擴張及未來成長性，給予公司2022 年PE 估值20 倍，對應合理價值44.99 元/股，維持“買入”評級。
風險提示。原材料價格波動的風險，銷售單價下降的風險，產能擴張無法有效消化的風險
