事件: 江山股份发布2021年度业绩预增公告,报告期内实现归属上市公司股东的净利润7.80-8.65亿元,同比增长132.88%-158.26%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.65-8.50亿元,同比增长129.41%0-154.9%。 其中2021 年Q4 实现归属上市公司股东的净利润2.55-3.40 亿元,同比增长244.59%-359.46%,环比增长16.97%-55.96%;2021Q4 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.52-3.37 亿元,同比增长240.54%-355.41%,环比增长17.76%-57.48%。
首次覆盖,给予“审慎增持”的投资评级。江山股份是我国农药行业领先企业,具有除草剂、杀虫剂等多品类农药产品。公司的主要产品草甘膦、敌百虫、乙草胺等产品市场竞争格局较好,有利于公司维持较高的利润空间。同时,公司向下游扩展至制剂领域,收购哈尔滨利民以逐步布局东北等地的制剂终端市场。成长性方面,公司的年产7600吨高效绿色植保产品技术改造项目、阻燃剂及其配套中间体项目稳步推进,公司产品线将进一步丰富,为公司带来利润增量。以最新股本2.97亿股计,我们预计江山股份2021-2023年EPS分别为2.84、3.08、3.26元,首次覆盖,给予“审慎增持”评级。
风险提示：产品价格低迷的风险，新建项目投产不及预期的风险，环保政策收紧风险。
事件: 江山股份發佈2021年度業績預增公告,報告期內實現歸屬上市公司股東的淨利潤7.80-8.65億元,同比增長132.88%-158.26%,實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為7.65-8.50億元,同比增長129.41%0-154.9%。 其中2021 年Q4 實現歸屬上市公司股東的淨利潤2.55-3.40 億元,同比增長244.59%-359.46%,環比增長16.97%-55.96%;2021Q4 實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為2.52-3.37 億元,同比增長240.54%-355.41%,環比增長17.76%-57.48%。
首次覆蓋,給予“審慎增持”的投資評級。江山股份是我國農藥行業領先企業,具有除草劑、殺蟲劑等多品類農藥產品。公司的主要產品草甘膦、敵百蟲、乙草胺等產品市場競爭格局較好,有利於公司維持較高的利潤空間。同時,公司向下遊擴展至製劑領域,收購哈爾濱利民以逐步佈局東北等地的製劑終端市場。成長性方面,公司的年產7600噸高效綠色植保產品技術改造項目、阻燃劑及其配套中間體項目穩步推進,公司產品線將進一步豐富,為公司帶來利潤增量。以最新股本2.97億股計,我們預計江山股份2021-2023年EPS分別為2.84、3.08、3.26元,首次覆蓋,給予“審慎增持”評級。
風險提示：產品價格低迷的風險，新建項目投產不及預期的風險，環保政策收緊風險。
