美联储今年最后一场货币政策会议备受瞩目，北京时间周四3:00将发布利率决议上限，3:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

市场预计将聚焦以下三大看点。

1、Taper或将加速

美联储主席鲍威尔此前表示，美联储决策者将在12月讨论是否比预期提前几个月结束每月购买1200亿美元的购债行动。美联储已在11月开始减少资产购买规模，并计划在2022年年中彻底结束购买资产。

荷兰国际银行首席经济学家预计，美联储将宣布加速缩减购债速度，明年1月购债规模进一步减少300亿美元(至600亿美元)，2月再减少300亿美元，3月之后停止购债。

多家机构都认为美联储会在本次会议上加速taper，普遍预计在明年3月完成，以助2022年加息扫清道路。

2、加息时点暂不明确，继续关注点阵图

美联储点阵图今年3月还显示2024年前不太可能加息，6月更新后前移至2023年，9月点阵图显示加息中位数在2022年。目前市场普遍认为2022年将会加息，但加息时点和次数并不太一致。

Brown Advisory固收部门主管预计，美联储明年可能加息最早可能在4月开始。

中泰分析师指出，目前预计美联储6月加息的概率已经超过70%。

瑞银预计首次加息提前至明年9月，此后每隔一个季度加息一次，简单来说即：3月结束Taper，6月缩表，9月加息。

大摩认为，2022年可能加息2次，在2023年进行3.5次加息，在2024年进行3次加息。

高盛认为，美联储可能将在明年5月、7月和11月各加息一次，在2023年和2024年各加息两次。另外一种可能性则是，在2022年加息2次，2023年3次加息，2024年将有4次加息，总共9次。

有机构人士认为，明年加息次数超过2次则意味着美联储态度偏鹰，可能会影响美股市场情绪。花旗一策略主管表示，美联储政策紧缩前景很可能推升市场波动性。

不过，中金总结历史走势预计，QE减量阶段，美元整体偏强，美股仍有不错表现；新兴相对落后；原油、工业金属、农产品表现最差。

市场对加息时点的预测往往结合了经济形势、联储官员讲话和点阵图，其中点阵图可能是全球金融市场上最受关注的散布图之一了。

【看懂点阵图】

点阵图的含义：统计美联储官员对利率的预测，展现为散点图。

发布初衷：让市场了解美联储内部的想法。

发布时间：通常在每个季度最后一个月在货币政策文件中公布（即每年3、6、9和12月）。

比如今年9月美联储的点阵图长这样：

每个圆点对应了1位联储官员的预估值，参与标示预估中值的货币政策制定者最多达19位（7位在华盛顿的联邦储备委员会理事和12家联邦储备银行的行长）。

我们投资者要特别关注这些点的中值，其次要看这些点的集中程度。

比如当前的利率是0%-0.25%，那么大家都认为2021年会继续保持这个水平，而2022年一半圆点位于0.25%-0.75%，意味可能加息一两次，但也有半数官员认为水平不变，因此共识不如2023年明显，2023年多数官员认为利率水平会变化，9位官员认为将加息至1%以上，即加息三次左右。

投资者一定要注意的是，点阵图只是一种观点，不代表真正的政策方向。一方面，做预测的官员们并不都有确定利率的最终决定权；另一方面，从历史看，点阵图和现实政策确实并不一致。

3、留意鲍威尔表态

正如以上所说，点阵图并市场仍将继续从爱“打太极”的“鲍师傅”发言中寻找未来动向的蛛丝马迹，也看看他是否会对通胀和失业等近期数据发表观点。

安联首席经济顾问El-Erian今年已多次批评美联储，最近又发声：「暂时论可能是美联储历史上最糟糕的通胀预测！」此外，大摩也预计美联储将站在鹰派立场，强调通胀持续的风险，不再将高通胀视为「暂时的」。