单三季度营收下滑，归母净利增长显著：2021Q3公司营收5.5亿元，同减26.6%，归母净利0.12亿元，同增112.7%。三季度公司经营活动现金流量净额-12.9亿元，同减147.7%。
毛利、净利同比均有提升，期间费用率同比增幅稍大：2021Q3公司毛利率为14.6%，同增2.8pct，环比基本持平；净利率2.1%，相比2020年三季度转负为正，环比二季度下滑了7.5pct。三季度公司期间费用率合计为19.9%，同增6.1pct，环比二季度小福增加0.5pct。
三季度公司新签订单同比下滑，在手订单有所减少：2021Q3公司新签订单合计金额3亿元，同减41.2%。其中公装、住宅、设计新签订单金额分别为 2.14/0.7/0.16亿元。面对房地产调控趋严，行业景气度下行，公司采取了更为审慎的经营策略，导致公司新签订单数量有所下降。公司拟出售子公司股权：公司正在筹划出售二级控股子公司洪涛文旅股权（六盘水福朋喜来登酒店资产）事宜。本次筹划出售资产有助于盘活公司存量资产，增加现金流，有利于优化资产结构。
估值
公司业绩符合预期，我们认为公司2021年有望扭亏，小幅调整公司业绩。预计2021-2023年，公司管收分别为33.4、37.0、42.7亿元；归母净利润分别为0.7、0.8、1.0亿元；EPS为0.05、0.06、0.08元，维持公司增持评级。
單三季度營收下滑，歸母淨利增長顯著：2021Q3公司營收5.5億元，同減26.6%，歸母淨利0.12億元，同增112.7%。三季度公司經營活動現金流量淨額-12.9億元，同減147.7%。
毛利、淨利同比均有提升，期間費用率同比增幅稍大：2021Q3公司毛利率為14.6%，同增2.8pct，環比基本持平；淨利率2.1%，相比2020年三季度轉負為正，環比二季度下滑了7.5pct。三季度公司期間費用率合計為19.9%，同增6.1pct，環比二季度小福增加0.5pct。
三季度公司新簽訂單同比下滑，在手訂單有所減少：2021Q3公司新簽訂單合計金額3億元，同減41.2%。其中公裝、住宅、設計新簽訂單金額分別為 2.14/0.7/0.16億元。面對房地產調控趨嚴，行業景氣度下行，公司採取了更為審慎的經營策略，導致公司新簽訂單數量有所下降。公司擬出售子公司股權：公司正在籌劃出售二級控股子公司洪濤文旅股權（六盤水福朋喜來登酒店資產）事宜。本次籌劃出售資產有助於盤活公司存量資產，增加現金流，有利於優化資產結構。
估值
公司業績符合預期，我們認為公司2021年有望扭虧，小幅調整公司業績。預計2021-2023年，公司管收分別為33.4、37.0、42.7億元；歸母淨利潤分別為0.7、0.8、1.0億元；EPS為0.05、0.06、0.08元，維持公司增持評級。
