事件:
2021 年10 月28 日，公司发布2021 年三季报：前三季度归属于母公司所有者的净利润2.7 亿元，同比增长59.34%；营业收入18.87 亿元，同比增长40.34%；基本每股收益0.53 元，同比增长60.61%。
投资要点：
盈利持续创新高，三费控制优异
2021Q3 公司实现营收6.84 亿元，同比+32.81%，环比6.98%；实现归母净利1.02 亿元，同比+75.52%，环比+2.61%，再创历史单季盈利新高。公司毛利率/ 净利率/ 费用率分别为39.03%/15.54%/22.61% ， 环比-1.00/-0.88/+0.89 pct ， 同比-1.16/+3.20/-3.80 pct。费用率方面，公司Q3 销售/管理/财务费率分别为5.15%/13.63%/2.94%，较21 年Q2 +0.65/+0.98/-0.74 pct。
龙头地位稳固，多个板块齐发力
公司作为电子化学品龙头企业，截至 2020 年末，公司紫外固化业务拥有年产1 万吨紫外固化光纤涂覆材料生产线；液晶显示板块中2020 年混晶产量达123 吨，单体液晶产能达80 吨/年，当年单晶自给率达 50.44%，自给率较高；湿制程化学品、环氧塑封料和锡球产品产能分别为 3,000 吨/年、12,000 吨/年和 450 吨/年。公司在多个板块均处于行业领先位置，未来有望多个板块齐发力。
持续推进客户认证及新项目建设
据公司半年报，公司5000t/aTFT-LCD 光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a 合成新材料项目和100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED 材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进。
我们看好上述项目推动公司未来新增长。
盈利预测和投资评级：预计公司2021/2022/2023 年归母净利润分别为3.63/4.66/5.89 亿元，对应PE 为24/18/15 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新建项目不及预期、技术迭代、贸易壁垒等。
事件:
2021 年10 月28 日，公司發佈2021 年三季報：前三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤2.7 億元，同比增長59.34%；營業收入18.87 億元，同比增長40.34%；基本每股收益0.53 元，同比增長60.61%。
投資要點：
盈利持續創新高，三費控制優異
2021Q3 公司實現營收6.84 億元，同比+32.81%，環比6.98%；實現歸母淨利1.02 億元，同比+75.52%，環比+2.61%，再創歷史單季盈利新高。公司毛利率/ 淨利率/ 費用率分別為39.03%/15.54%/22.61% ， 環比-1.00/-0.88/+0.89 pct ， 同比-1.16/+3.20/-3.80 pct。費用率方面，公司Q3 銷售/管理/財務費率分別為5.15%/13.63%/2.94%，較21 年Q2 +0.65/+0.98/-0.74 pct。
龍頭地位穩固，多個板塊齊發力
公司作為電子化學品龍頭企業，截至 2020 年末，公司紫外固化業務擁有年產1 萬噸紫外固化光纖塗覆材料生產線；液晶顯示板塊中2020 年混晶產量達123 噸，單體液晶產能達80 噸/年，當年單晶自給率達 50.44%，自給率較高；濕製程化學品、環氧塑封料和錫球產品產能分別為 3,000 噸/年、12,000 噸/年和 450 噸/年。公司在多個板塊均處於行業領先位置，未來有望多個板塊齊發力。
持續推進客户認證及新項目建設
據公司半年報，公司5000t/aTFT-LCD 光刻膠項目向客户穩定供貨，5500t/a 合成新材料項目和100t/a 高性能光電新材料提純項目的產能正穩步提升，OLED 材料的試驗能力和生產線建設亦在有序推進。
我們看好上述項目推動公司未來新增長。
盈利預測和投資評級：預計公司2021/2022/2023 年歸母淨利潤分別為3.63/4.66/5.89 億元，對應PE 為24/18/15 倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：新建項目不及預期、技術迭代、貿易壁壘等。
