公司全资 子公司通宇航空近日与客户A签订《采购商务合同》，合同总金额3.37亿元（含税），占通宇航空2020 年度营业收入的329.60%，占公司2020 年度营业收入的37.98%，其中激光快速成型（即3D 打印）类业务3646.9 万元，其他航空零部件业务3.008 亿。客户A 是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，国家重点优势企业，具备履行合同各项义务的能力。
通宇航空主营航空零部件及机加工业务，并具有相关军工类业务资质认证及经营许可。上述航空类业务的产品销售合同的签订，充分体现了通宇航空在3D 打印零部件和航空零部件业务上的技术优势和生产能力。通宇航空凭借成熟的生产加工技术、严格的产品质量把控、快捷高效的服务，得到客户的高度认可。
通宇航空在2021 年一季度通过了客户的3D 打印零部件装机评审后，又开发了多种3D 打印航空零部件，目前已获得批量订单，未来有望推动3D 打印航空零部件的业绩大幅提升。未来公司3D 打印在航空领域的应用将日益广泛，通宇航空将重点推动3D打印业务产能，以应对和满足迅速增长的市场需求。
截止2021 年9 月1 日，通宇航空与客户A 的在手订单总金额约为6.16 亿元，占通宇航空2020 年度营业收入的558.75%，占公司2020 年度营业收入的69.42%。上述合同预计将在履约期内进一步增强公司的盈利能力，提升公司的综合竞争力。
通宇航空正不断拓展其他航空类客户，目前已获得中航工业西安飞机工业（集团）有限责任公司的航空零部件订单。未来公司将凭借通宇航空卓越的经营能力和供应商资质，继续加大在军工及航空航天领域的布局投资，实现金属3D 打印航空零部件产品的批量生产，并进一步以成都为基地扩充产能，确保通宇航空以高毛利率水平快速发展。
我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为1.80/2.70/3.53 亿元，EPS 分别为0.35/0.52/0.68 元/股，对应9 月2 日收盘价PE 为32/21/16 倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。
风险提示：产能扩张不及预期，行业竞争加剧。
公司全資 子公司通宇航空近日與客戶A簽訂《採購商務合同》，合同總金額3.37億元（含稅），佔通宇航空2020 年度營業收入的329.60%，佔公司2020 年度營業收入的37.98%，其中激光快速成型（即3D 打印）類業務3646.9 萬元，其他航空零部件業務3.008 億。客戶A 是我國航空武器裝備研製生產和出口主要基地、民機零部件重要製造商，國家重點優勢企業，具備履行合同各項義務的能力。
通宇航空主營航空零部件及機加工業務，並具有相關軍工類業務資質認證及經營許可。上述航空類業務的產品銷售合同的簽訂，充分體現了通宇航空在3D 打印零部件和航空零部件業務上的技術優勢和生產能力。通宇航空憑藉成熟的生產加工技術、嚴格的產品質量把控、快捷高效的服務，得到客戶的高度認可。
通宇航空在2021 年一季度通過了客戶的3D 打印零部件裝機評審後，又開發了多種3D 打印航空零部件，目前已獲得批量訂單，未來有望推動3D 打印航空零部件的業績大幅提升。未來公司3D 打印在航空領域的應用將日益廣泛，通宇航空將重點推動3D打印業務產能，以應對和滿足迅速增長的市場需求。
截止2021 年9 月1 日，通宇航空與客戶A 的在手訂單總金額約爲6.16 億元，佔通宇航空2020 年度營業收入的558.75%，佔公司2020 年度營業收入的69.42%。上述合同預計將在履約期內進一步增強公司的盈利能力，提升公司的綜合競爭力。
通宇航空正不斷拓展其他航空類客戶，目前已獲得中航工業西安飛機工業（集團）有限責任公司的航空零部件訂單。未來公司將憑藉通宇航空卓越的經營能力和供應商資質，繼續加大在軍工及航空航天領域的佈局投資，實現金屬3D 打印航空零部件產品的批量生產，並進一步以成都爲基地擴充產能，確保通宇航空以高毛利率水平快速發展。
我們預計公司2021-2023 年歸母淨利潤分別爲1.80/2.70/3.53 億元，EPS 分別爲0.35/0.52/0.68 元/股，對應9 月2 日收盤價PE 爲32/21/16 倍，首次覆蓋給予“審慎增持”評級。
風險提示：產能擴張不及預期，行業競爭加劇。
