核心观点：

　　随着行业调控的逐渐深化，中小房企的生存空间愈发缩小，在我们看来，中小房企应首先保证资金充裕，坚守好自己布局的城市，将企业深耕优势扩大，再从深耕城市对外布局，或能谋得更好发展。2021 年上半年，大发地产坚持“1+1+X”

　　战略布局，深耕布局长三角及成渝城市群的红利开始释放，优质布局反哺销售业绩，使得公司业绩迎来大幅增长。

　　一、销售金额同比增长130%，超额完成业绩目标指日可待2021 年上半年，随着公司战略布局的深化，长三角及成渝的布局红利开始释放，优质布局反哺销售业绩，使得公司业绩迎来大幅增长。2021 年1-6 月，大发地产实现销售金额258.1 亿元，同比增长高达130.3%，已完成360 亿元销售目标的71.7%，主要由长三角及成渝都市群的城市推动，二、坚持“1+1+X”战略布局，提高市场占有率2021 年上半年，大发地产坚持“1+1+X”战略布局，新增7 个项目均位于长三角及成渝都市群，新增建筑面积114.0 万平米，我们认为，在地产调控收窄以及融资高压下，中小企业应在保障自身资金流安全的背景下进行审慎性投资，优先深耕已经布局的城市，提高市场占有率，或许比对外冲动扩张更有利于企业发展.

　　三、三道红线维持绿档，融资成本逐渐下降

　　大发地产坚持现金流稳健，2021 年维持绿档水平，截至2021 年6 月底，净负债率为56.4%，剔除预收款的资产负债率为69.0%，现金短债比保持1.4 倍，短期偿债能力较强，长期偿债压力较小。此外，大发地产积极搭建境内外多元化融资渠道，且由于企业资金状况良好、业绩扩张较快，为企业融资提供了筹码，2021 年上半年平均融资成本较2020 年底下降了0.8 个百分点至8.7%。