投资要点：
盈利能力同比提升，净利润大幅增长 70+%。2021H1 公司营业收入 13.85亿元，同比增长 53%，毛利约 4.41 亿元，同比增长 72%，净利润 2.64 亿元，同比增长 71%，归母净利润 2.61 亿元，同比增加 73%。公司 2021H1毛利率 32%，较 2020 年同期增加 4 个百分点，净利率 19%，较 2020 年同期增加 2 个百分点。
合约项目接近 400 个，合约和在管面积持续增长。截止 2021H1 公司合约建筑面积 82.6 百万平，在管面积 57.8 百万平，分别较 2020 年底增长16%和 27%，总合约物业管理项目达到 389 个，其中包括 261 个住宅项目和 128 个非住宅项目。公司通过招投标、收并购、合资、战略合作等方式拓展规模，深耕优势区域项目资源，不断提升城市密度以扩大市场份额，并由公司搭建的系统和规模效应降低运营成本，提升项目收益。
依托母公司和管理公司，公司非住外拓卓有成效。公司 2021H1 住宅在管面积 46.91 百万平，商写 3.77 百万平，公共及其他 7.11 百万平，非住在管面积占比从 2020H1 的 12.7%提升到 18.8%。期内公司新增北京比特大陆、赛尔科技园、沈阳时代广场等多个优质项目，进一步夯实一二线城市中高端商写物业领域优势。此外，公司与远洋集团签署商业运营服务总协议，全面承接远洋集团的商业物业及写字楼商业运营业务。在非住业态方面，公司多业态服务体系向城市服务延伸，2021H1 之后与瓯睿物业集团签约收购其 80%股权，扩充医院业态规模。此外公司承接股东资源，将为远洋资本旗下合约建筑面积 2 百万平的物流仓储园区和数据中心提供物业管理服务。
增值服务体系不断完善，收入增长发力显著。公司 2021H1 社区增值服务3.72 亿元，同比增长 265%，占总收入 27%，较 2020 年同期上升 16 个百分点。公司 2021H1 不断完善社区增值服务体系，利用内外部系统推进业务标准化流程，优化升级人才引进和培训体系，组织开展店长培训、讲盘大赛、租售业务系统培训等赋能员工更好的开展增值服务。
投资建议：“优于大市”评级。我们认为，远洋服务依托母公司及其关联公司在 2021H1 获得了多个优质项目，公司非住管理业态丰富，此外公司自身外拓能力不断加强、增值服务方面体系和人员培训体系不断完善，公司在管理面积提升和利润率的提升上均有空间。我们预测公司2021 年 EPS 为每股 0.36 元。参考可比公司 EPS 估值，我们给予公司2021 年 20-23 倍 PE 估值，对应市值区间为 97-112 亿港元，对应合理价值区间为每股 8.23-9.47 港元。（本文非特别注明，均以人民币计价，1 港元=0.88 人民币）。风险提示：合约面积转化成为在管面积需要一定周期，转化快慢会影响公司在管面积增长。
投資要點：
盈利能力同比提升，淨利潤大幅增長 70+%。2021H1 公司營業收入 13.85億元，同比增長 53%，毛利約 4.41 億元，同比增長 72%，淨利潤 2.64 億元，同比增長 71%，歸母淨利潤 2.61 億元，同比增加 73%。公司 2021H1毛利率 32%，較 2020 年同期增加 4 個百分點，淨利率 19%，較 2020 年同期增加 2 個百分點。
合約項目接近 400 個，合約和在管面積持續增長。截止 2021H1 公司合約建築面積 82.6 百萬平，在管面積 57.8 百萬平，分別較 2020 年底增長16%和 27%，總合約物業管理項目達到 389 個，其中包括 261 個住宅項目和 128 個非住宅項目。公司通過招投標、收併購、合資、戰略合作等方式拓展規模，深耕優勢區域項目資源，不斷提升城市密度以擴大市場份額，並由公司搭建的系統和規模效應降低運營成本，提升項目收益。
依託母公司和管理公司，公司非住外拓卓有成效。公司 2021H1 住宅在管面積 46.91 百萬平，商寫 3.77 百萬平，公共及其他 7.11 百萬平，非住在管面積佔比從 2020H1 的 12.7%提升到 18.8%。期內公司新增北京比特大陸、賽爾科技園、瀋陽時代廣場等多個優質項目，進一步夯實一二線城市中高端商寫物業領域優勢。此外，公司與遠洋集團簽署商業運營服務總協議，全面承接遠洋集團的商業物業及寫字樓商業運營業務。在非住業態方面，公司多業態服務體系向城市服務延伸，2021H1 之後與甌睿物業集團簽約收購其 80%股權，擴充醫院業態規模。此外公司承接股東資源，將為遠洋資本旗下合約建築面積 2 百萬平的物流倉儲園區和數據中心提供物業管理服務。
增值服務體系不斷完善，收入增長髮力顯著。公司 2021H1 社區增值服務3.72 億元，同比增長 265%，佔總收入 27%，較 2020 年同期上升 16 個百分點。公司 2021H1 不斷完善社區增值服務體系，利用內外部系統推進業務標準化流程，優化升級人才引進和培訓體系，組織開展店長培訓、講盤大賽、租售業務系統培訓等賦能員工更好的開展增值服務。
投資建議：“優於大市”評級。我們認為，遠洋服務依託母公司及其關聯公司在 2021H1 獲得了多個優質項目，公司非住管理業態豐富，此外公司自身外拓能力不斷加強、增值服務方面體系和人員培訓體系不斷完善，公司在管理面積提升和利潤率的提升上均有空間。我們預測公司2021 年 EPS 為每股 0.36 元。參考可比公司 EPS 估值，我們給予公司2021 年 20-23 倍 PE 估值，對應市值區間為 97-112 億港元，對應合理價值區間為每股 8.23-9.47 港元。（本文非特別註明，均以人民幣計價，1 港元=0.88 人民幣）。風險提示：合約面積轉化成為在管面積需要一定週期，轉化快慢會影響公司在管面積增長。
