摩根士丹利发表研究报告指，第二季行业需求疲软，加上促销活动去库存，预计小米智能手机利润率将按季下降至8.8%；同时电动汽车成本持续增加，盈利预期持续受压。报告表示，第二季小米智能手机出货量达到3,950万部，基本符合预期，估计由于高端产品延迟推出，智能手机平均售价将略有下降，令小米智能手机业务第二季收入下降27%至431亿元人民币。该行指，小米AIoT业务表现优异，电视出货量按年增长10%，而同期行业录得6%跌幅。互联网业务方面，该行预期监管解除后经营保持稳定。大摩将第二季非国际会计准则下净利润预测下调至20亿元人民币，预测全年经常性利润将达到95亿元人民币，目标价由14港元下调至13.4港元，评级增持。